【財(cái)經(jīng)分析】黃金短線劇烈震蕩 市場(chǎng)普遍認(rèn)為不確定性或?qū)榻饍r(jià)提供強(qiáng)勁支撐

新華財(cái)經(jīng)香港4月10日電（記者 林迎楠）受美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)關(guān)稅措施的表態(tài)影響，現(xiàn)貨黃金價(jià)格4月9日一度上漲3.9%，最終收盤(pán)上漲3.4%，收?qǐng)?bào)3082.84美元／盎司，暴漲超過(guò)100美元，創(chuàng)下18個(gè)月來(lái)最大單日漲幅；并于10日再度站穩(wěn)3100美元／盎司關(guān)口。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅措施促使投資者購(gòu)買(mǎi)貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)前全球貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)與地緣政治不確定性或?qū)榻饍r(jià)提供強(qiáng)勁支撐。

金價(jià)走勢(shì)大幅震蕩 各大機(jī)構(gòu)仍維持高位預(yù)期

美國(guó)關(guān)稅政策下，國(guó)際金價(jià)震蕩加劇。4月3日美國(guó)宣布對(duì)全球貿(mào)易伙伴征收“對(duì)等關(guān)稅”后，國(guó)際金價(jià)持續(xù)下跌，現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金均在4月7日跌破3000美元／盎司關(guān)口。

4月9日，美國(guó)對(duì)中國(guó)繼續(xù)加征關(guān)稅引發(fā)人們對(duì)貿(mào)易中斷擔(dān)憂的加深?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格繼4月2日后再創(chuàng)歷史新高至3167美元／盎司后，10日早間重上3100美元／盎司水平。

盡管金價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)寬幅震蕩，但華爾街各大機(jī)構(gòu)依舊維持了對(duì)金價(jià)高位的預(yù)期。

高盛將2025年底的金價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至3300美元／盎司；瑞銀預(yù)計(jì)，若地緣政治風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上行，金價(jià)不排除會(huì)飆升至3500美元／盎司；德銀預(yù)計(jì)金價(jià)到年底將達(dá)到3350美元／盎司；匯豐也上調(diào)了黃金目標(biāo)價(jià)，預(yù)計(jì)央行購(gòu)金、避險(xiǎn)ETF流入將成為推動(dòng)金價(jià)走高的核心驅(qū)動(dòng)力。

國(guó)泰世華銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林啟超認(rèn)為，從大環(huán)境來(lái)看，美元及市場(chǎng)利率走弱，風(fēng)險(xiǎn)情緒仍在，這些都是有利黃金的條件，震蕩過(guò)后，黃金仍可延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

中金公司研究部研究認(rèn)為，在本輪行情中，黃金中債確定性可能高于美元美債。從基本面來(lái)看，無(wú)論未來(lái)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退、通脹失控還是債務(wù)失衡，都有利于黃金表現(xiàn)。光大證券國(guó)際產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及零售研究部也認(rèn)為，黃金仍然是其今年看好的投資產(chǎn)品之一，對(duì)現(xiàn)貨金價(jià)短線目標(biāo)價(jià)為每盎司3200美元水平。

中信證券研報(bào)同時(shí)指出，關(guān)稅對(duì)黃金的后續(xù)擾動(dòng)可能在推高金價(jià)的同時(shí)，存在先高后低的節(jié)奏變化。市場(chǎng)面對(duì)如此多的不確定性很難形成穩(wěn)定預(yù)期，因此短期內(nèi)黃金市場(chǎng)可能有較大波動(dòng)。

央行及黃金ETF成為推動(dòng)黃金需求的主要力量

恒生銀行首席市場(chǎng)策略員溫灼培表示，當(dāng)前購(gòu)金的主要?jiǎng)恿?lái)自中央銀行。人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，3月末黃金儲(chǔ)備為7370萬(wàn)盎司，環(huán)比增加9萬(wàn)盎司，連續(xù)第五個(gè)月增持黃金。截至3月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備價(jià)值為2295.94億美元，黃金儲(chǔ)備占官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例達(dá)6.5%，創(chuàng)下2020年有數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。

世界黃金協(xié)會(huì)此前發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)：2024年四季度及全年報(bào)告》顯示，2024年黃金需求總量（包含場(chǎng)外交易投資）達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4974噸，全球央行購(gòu)金量已連續(xù)第三年超過(guò)1000噸。

業(yè)內(nèi)分析師分析認(rèn)為，當(dāng)前的黃金依舊受到需求增加、黃金增持、美國(guó)未來(lái)政策的不確定性等因素驅(qū)動(dòng)，如果以上情形不變，黃金或許還有上漲潛力。

對(duì)于金價(jià)寬幅波動(dòng)的原因，溫灼培提到，當(dāng)各國(guó)在貿(mào)易中能賺取的美元減少時(shí)，必然會(huì)削弱各國(guó)央行購(gòu)金的儲(chǔ)備能力。而美國(guó)提高關(guān)稅也會(huì)削弱環(huán)球經(jīng)濟(jì)，影響全球消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)金飾的能力。他指出，如果美國(guó)的綜合實(shí)力繼續(xù)下跌，美元的全球地位便會(huì)繼續(xù)被削弱，金價(jià)仍存在上升空間。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年黃金投資總需求增長(zhǎng)25%至1180噸，創(chuàng)四年來(lái)新高。2024年黃金ETF持倉(cāng)量自2020年以來(lái)首次基本保持不變，與前三年大規(guī)模流出形成鮮明對(duì)比，黃金ETF對(duì)整體投資需求的年同比增幅產(chǎn)生了巨大助力。

世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告分析認(rèn)為，進(jìn)入2025年，潛在的經(jīng)濟(jì)不確定性有望繼續(xù)凸顯黃金作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的重要作用，全球央行和黃金ETF投資者或?qū)⒃俣瘸蔀橥苿?dòng)黃金需求的主要力量。

此外，世界黃金協(xié)會(huì)金礦供應(yīng)主管Sarah Tomlinson認(rèn)為，金價(jià)上漲使得邊際低品位礦石具備經(jīng)濟(jì)價(jià)值，同時(shí)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)也拉高了權(quán)益金和開(kāi)采稅。利潤(rùn)空間的擴(kuò)大為企業(yè)提供了更多資金，以投資于資產(chǎn)重組和礦山開(kāi)發(fā)，進(jìn)而推升了持續(xù)的資本性支出。

截至10日收盤(pán)，山東黃金收?qǐng)?bào)19.22港元，漲6.31%；紫金礦業(yè)收?qǐng)?bào)15.64港元，漲5.39%；赤峰黃金收?qǐng)?bào)20.15港元，漲17.02%。

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編輯：郭洲洋

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