商品日?qǐng)?bào)（4月17日）：去庫支持下燒堿大幅反彈 焦煤新主力合約“五連陰”再創(chuàng)數(shù)年新低

新華財(cái)經(jīng)北京4月17日電 （吳鄭思、郭洲洋）盡管黑色系商品整體疲弱、化工品走勢(shì)分化，但在油氣品種和油脂走強(qiáng)的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)周四仍頑強(qiáng)持穩(wěn)。截至當(dāng)天下午收盤時(shí)，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1366.47點(diǎn)，較前一交易日上漲5.52點(diǎn)，漲幅0.41%。中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)1886.72點(diǎn)，較前一交易日上漲9.35點(diǎn)，漲幅0.50%。

其中，在國(guó)際油價(jià)繼續(xù)低位企穩(wěn)的帶動(dòng)下，油氣品種延續(xù)震蕩上行態(tài)勢(shì)，SC原油盤中一度漲超3%，高低硫燃料油收盤也均漲超1%。另外，貴金屬延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，滬金收漲超2%，盤中高點(diǎn)直逼800元／克整數(shù)關(guān)口。

相比之下，黑色系商品延續(xù)弱勢(shì)，焦煤跌超2%。另外，能化板塊整體分化，油氣品種續(xù)漲的同時(shí)，甲醇、合成橡膠等均收跌超1%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢(shì)圖（來源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

庫存去化燒堿領(lǐng)漲 黃金原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

在供需基本面改善的支撐下，燒堿主力合約近日持續(xù)反彈并于17日領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)，收漲2.78%。具體來看，由于利潤(rùn)收窄，燒堿裝置停產(chǎn)檢修增加，開工率下滑，供應(yīng)壓力有所緩解；而需求端，非鋁需求表現(xiàn)穩(wěn)定，氧化鋁企業(yè)在價(jià)格低位補(bǔ)庫意愿增加。短期內(nèi)供需壓力緩解，庫存顯著去化，對(duì)盤面形成支撐。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，全國(guó)20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存42.02萬噸（濕噸），環(huán)比下跌10.84%，同比下跌12.22%。此外，據(jù)光大期貨表示，副產(chǎn)品液氯價(jià)格繼續(xù)下降，氯堿企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)萎縮，燒堿成本支撐效應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)。不過，需求方面，下游氧化鋁壓產(chǎn)及檢修現(xiàn)象仍存，不利于燒堿剛需水平。整體來看，燒堿供需進(jìn)入博弈階段，但趨勢(shì)性驅(qū)動(dòng)尚不明顯。預(yù)計(jì)短期燒堿期貨價(jià)格延續(xù)震蕩，關(guān)注后期其他驅(qū)動(dòng)兌現(xiàn)情況。

由于金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、OPEC+減產(chǎn)補(bǔ)償計(jì)劃的消息疊加美國(guó)對(duì)伊朗制裁的影響，油價(jià)在短暫地調(diào)整后，再度反彈，國(guó)際油價(jià)在隔夜市場(chǎng)顯著上漲，SC原油主力合約今日漲超2%，高低硫燃油主力合約均漲超1%。不過，展望后市，國(guó)投期貨認(rèn)為，油價(jià)仍處暴跌后的震蕩修復(fù)期，考慮到貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)石油需求的潛在沖擊及OPEC+增產(chǎn)路徑開啟，持續(xù)關(guān)注波動(dòng)率回落后原油看跌期權(quán)的買入機(jī)會(huì)。

其他品種方面，金價(jià)今日繼續(xù)走強(qiáng)，滬金盤中沖擊新高后回落，一度逼近800元／克，最終收漲2.18%。

焦煤“五連陰”創(chuàng)合約八年半新低 菜粕回吐近一個(gè)多月漲幅

盡管最新一周國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量整體小增，但在鋼廠利潤(rùn)收窄、焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲面臨壓力的背景下，焦煤繼續(xù)弱勢(shì)下探。當(dāng)前主力09合約連續(xù)第五個(gè)交易日收陰，盤中刷新該合約自2017年6月以來新低。最新數(shù)據(jù)顯示，一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資等數(shù)據(jù)同比仍然下滑，這給黑色系商品整體帶來拖累，但在鋼材庫存繼續(xù)大幅回落的背景下，成材表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)于原料端。進(jìn)一步從焦煤自身來看，一方面，據(jù)業(yè)內(nèi)反映，焦炭現(xiàn)貨第一輪提漲之后，焦企利潤(rùn)有修復(fù)但幅度有限，另一方面，煤礦保持正常生產(chǎn)，蒙煤通關(guān)回升至較高水平，焦煤供需寬松格局不改，從而導(dǎo)致焦煤價(jià)格積弱難返。展望后市，基本面寬松壓力下，機(jī)構(gòu)對(duì)焦煤后期仍多持偏空觀點(diǎn)；而焦炭供需雖趨平衡，但焦煤價(jià)格走弱，或給焦炭帶來成本端拖累。

農(nóng)產(chǎn)品板塊17日走勢(shì)分化，油脂跟隨原油及油品走高的同時(shí)，粕類則承壓下跌，尤其菜粕在前一交易日大跌超4%的基礎(chǔ)上，繼續(xù)慣性收跌超2%。在美豆價(jià)格走穩(wěn)的背景下，菜粕自身基本面邊際趨弱。鄭商所16日公告，在取消一家機(jī)構(gòu)菜籽粕交割廠庫資格的同時(shí)，增設(shè)4家機(jī)構(gòu)為菜籽粕交割廠庫，進(jìn)一步拓展了菜粕的交割參與主體。與此同時(shí)，有業(yè)內(nèi)反饋稱，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)水產(chǎn)投苗節(jié)奏推遲，這也意味著菜粕需求或被延后。這都使得菜粕市場(chǎng)短期情緒整體偏空。此外，巴西大豆升貼水下滑拖累下，豆粕高位承壓回落，也給菜粕市場(chǎng)帶來額外壓力。

其他品種方面，雖然油氣品種多數(shù)走升，但大部分化工品卻表現(xiàn)疲弱，其中甲醇、丁二烯橡膠雙雙跌超1%。玻璃廠家?guī)齑娼捣啪彽谋尘跋?，玻璃承壓收跌?.5%。

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編輯：張瑤

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