每日機(jī)構(gòu)分析：4月17日

德意志銀行：預(yù)計(jì)歐洲央行4月將下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)至2.25%

野村證券：市場(chǎng)預(yù)期日本央行可能在2025年內(nèi)再次加息

興業(yè)研究：預(yù)計(jì)美元指數(shù)中期存在進(jìn)一步下行空間

【機(jī)構(gòu)分析】

德意志銀行預(yù)計(jì)，歐洲央行將在4月利率決議將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.25%。盡管歐洲央行在3月份的會(huì)議上為繼續(xù)降息或暫停降息留下了空間，但風(fēng)險(xiǎn)平衡已經(jīng)傾向于寬松的貨幣政策；實(shí)施等效關(guān)稅、增加的不確定性以及金融環(huán)境的緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，遠(yuǎn)比歐洲央行先前預(yù)期的要嚴(yán)重。

教保證券分析師表示，韓國(guó)央行5月可能降息，2025年年底政策利率可能達(dá)2.25%，若經(jīng)濟(jì)年增率低于1%，利率可能更低。市場(chǎng)已押注韓國(guó)央行指標(biāo)利率將在今年第三季末降至2.25%，因關(guān)稅政策變化加劇全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂并可能打壓韓國(guó)出口。

德國(guó)商業(yè)銀行分析師稱，受市場(chǎng)普遍預(yù)期歐洲央行將在4月下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)的影響，德國(guó)10年期國(guó)債收益率在略高于2.5%的水平上徘徊，預(yù)計(jì)歐洲央行進(jìn)一步降息的政策傾向?qū)⒗^續(xù)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。

野村證券首席外匯策略師稱，如果貿(mào)易談判取得實(shí)質(zhì)性突破，可能短期內(nèi)抑制日元的避險(xiǎn)吸引力。近期市場(chǎng)預(yù)期日本央行可能在2025年內(nèi)再次加息，多位官員暗示若經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)定將逐步退出寬松政策。若日本當(dāng)前物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，日本央行將持續(xù)加息并調(diào)整貨幣支持力度。

路透對(duì)分析師進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，因美元持續(xù)承壓，對(duì)一些新興亞洲貨幣的看漲押注上升，但對(duì)印尼盾的看跌頭寸增加。交易員對(duì)新加坡元、泰銖、印度盧比的看法變樂觀，并將菲律賓比索的多頭頭寸增至 10 月初以來(lái)最高。

匯豐控股分析師指出，美元指數(shù)的低迷有助于抑制美元相對(duì)于亞洲貨幣的升值壓力。

全球數(shù)據(jù)智庫(kù)TS Lombard高級(jí)宏觀策略師表示，美國(guó)聯(lián)邦政府裁員計(jì)劃考驗(yàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)承受能力，此時(shí)招聘率已下滑；美國(guó)關(guān)稅措施推高商品價(jià)格，同時(shí)居民收入增速放緩；美國(guó)移民政策收緊可能導(dǎo)致勞動(dòng)力萎縮。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，當(dāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)、貿(mào)易政策與財(cái)政空間同時(shí)承壓時(shí)，任何突發(fā)事件都可能成為關(guān)鍵影響因素。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)的報(bào)告顯示，若美國(guó)政府實(shí)施的關(guān)稅政策長(zhǎng)久生效，福特、通用及近十幾家汽車零部件供應(yīng)商未來(lái)幾周面臨評(píng)級(jí)被下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。新關(guān)稅政策對(duì)福特和通用盈利及現(xiàn)金流的負(fù)面影響難用常規(guī)手段抵消，目前標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)福特評(píng)級(jí)為BBB-，通用為BBB級(jí)。

東方金誠(chéng)認(rèn)為，美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的信任危機(jī)，導(dǎo)致美債恐慌性拋售和美元指數(shù)下滑，支撐了金價(jià)回升。關(guān)稅沖擊加速了去美元化進(jìn)程，增加了美元信用風(fēng)險(xiǎn)，而黃金作為最終支付手段將獲得支撐。

興業(yè)研究分析顯示，美元環(huán)流體系是基于財(cái)政赤字和貿(mào)易逆差構(gòu)建的，美國(guó)關(guān)稅政策破壞了這一體系，使得市場(chǎng)重新關(guān)注美元的實(shí)際價(jià)值問(wèn)題。預(yù)計(jì)美元指數(shù)中期存在進(jìn)一步下行的空間，這將增強(qiáng)黃金的吸引力。

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編輯：馬萌偉

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