四大證券報精華摘要：1月15日

新華財經(jīng)北京1月15日電 四大證券報內(nèi)容精華摘要如下：

中國證券報

?京津冀兩會透視：強化協(xié)同 推進(jìn)產(chǎn)業(yè)體系配套融合

京津冀進(jìn)入“地方兩會時間”。1月14日，北京市第十六屆人民代表大會第三次會議召開；同日，天津市第十八屆人民代表大會第三次會議召開。1月13日，河北省第十四屆人民代表大會第三次會議開幕。記者梳理京津冀三地政府工作報告發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展攀高向新、區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同成為三地政府工作報告的看點和亮點。展望2025年，京津冀三地圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)謀篇布局。北京市政府工作報告提出，重點培育人形機器人、商業(yè)航天、生物制造、新材料等20個未來產(chǎn)業(yè)。河北省政府工作報告提出，壯大集成電路、網(wǎng)絡(luò)安全、生物醫(yī)藥、電力裝備、安全應(yīng)急裝備等產(chǎn)業(yè)；超前布局未來產(chǎn)業(yè)，打造空天信息和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、先進(jìn)算力、低空經(jīng)濟等新的增長點。天津市政府工作報告提出，加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、超算互聯(lián)網(wǎng)、智能算力等新型平臺經(jīng)濟發(fā)展。

?證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議透露重要信號 監(jiān)管部門將多措并舉合力構(gòu)建穩(wěn)市機制

證監(jiān)會1月13日召開的2025年系統(tǒng)工作會議提出，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭。會同中國人民銀行更好發(fā)揮兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效用，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)。接受記者采訪的專家認(rèn)為，構(gòu)建穩(wěn)市機制是一項系統(tǒng)性工程，需要多部門同向發(fā)力、凝聚合力。應(yīng)進(jìn)一步完善相關(guān)機制，更好發(fā)揮兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效用；打通中長期資金入市的卡點堵點，引導(dǎo)“長錢長投”；加強政策協(xié)同，改善預(yù)期提振信心。

?傳統(tǒng)旺季又迎政策東風(fēng) 消費板塊投資機遇漸顯

春節(jié)漸近，消費市場年味漸濃，一年一度消費旺季來臨也成為了不少機構(gòu)看好消費板塊投資機會的重要依據(jù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，支持性政策呵護(hù)疊加春節(jié)消費需求涌現(xiàn)，白酒大盤動銷增速有望大幅改善，旅游需求將延續(xù)2024年節(jié)假日趨勢，短期內(nèi)旅游消費彈性可期。就投資而言，食品飲料、影視板塊龍頭企業(yè)值得關(guān)注，消費需求釋放也有望利好旅游出行相關(guān)上市公司業(yè)績兌現(xiàn)。

?科技股表現(xiàn)亮眼 機構(gòu)建議保持關(guān)注

1月14日，A股市場全面反彈，科技股集中的計算機、電子、通信等板塊全線大漲，多只股票漲停。自2024年12月10日開啟的本輪調(diào)整以來，中興通訊、泰凌微、寒武紀(jì)-U等多只股票創(chuàng)下反彈新高或歷史新高。分析人士認(rèn)為，政策態(tài)度轉(zhuǎn)向，對未來預(yù)期改善，導(dǎo)致主題行情占優(yōu)、高換手的科技方向活躍，后續(xù)主題投資仍看好科技板塊。對于科技板塊，財通證券首席策略分析師李美岑表示，科技方面，科創(chuàng)綜合指數(shù)1月20日即將發(fā)布，后續(xù)相關(guān)ETF產(chǎn)品有望帶來增量資金。推薦三大主題：第一，受Optimus Gen 3發(fā)布預(yù)期催化，當(dāng)前人形機器人交易熱度維持較高水平；第二，低空經(jīng)濟板塊（eVTOL整機&零部件／基建／運營商）；第三，AI行業(yè)重點關(guān)注國產(chǎn)算力（芯片／IDC/液冷等配套）、電力鏈（燃?xì)廨啓C／柴油發(fā)動機／核電）、豆包和小米鏈（眼鏡／耳機／存儲）方向。

上海證券報

?春運大幕開啟 鐵路民航客運量均有望創(chuàng)歷史新高

1月14日，2025年春運正式啟動。14日5時23分，G4831次臨時旅客列車從上海虹橋站始發(fā)開往貴陽北站，列車載著500余名旅客踏上返鄉(xiāng)路。這是鐵路上海站開出的2025年春運首趟臨客列車，也是長三角地區(qū)開出的首趟春運旅客列車。整個春運將持續(xù)到2月22日，共計40天。據(jù)交通運輸部等部門預(yù)計，2025年春運，全社會跨區(qū)域人員流動量將達(dá)到90億人次，鐵路、民航客運量有望分別突破5.1億人次和9000萬人次，均創(chuàng)歷史新高。中泰證券研究所交運與煤炭首席分析師杜沖表示，受益于免簽政策加碼、國際航線持續(xù)恢復(fù)等因素，航空公司的飛機利用率有望提升，業(yè)績表現(xiàn)或持續(xù)改善。隨著春運旺季來臨，航空板塊有望迎來新一輪催化。與此同時，機場也將受益于航空需求的復(fù)蘇。

?或迎量產(chǎn)元年 人形機器人板塊投資價值凸顯

人形機器人指數(shù)14日大漲超9%，已連續(xù)6個交易日上漲。在研究機構(gòu)看來，在政策和技術(shù)雙重助推下，人形機器人突破關(guān)鍵核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化的步伐加快。2024年是人形機器人發(fā)展的加速之年，2025年有望迎來商業(yè)化量產(chǎn)元年，商業(yè)化落地可期。從投資配置上來看，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游的原材料、中游的核心零部件以及下游的人形機器人整機構(gòu)成。機構(gòu)建議，關(guān)注價值量高且有技術(shù)壁壘的人形機器人關(guān)鍵零部件環(huán)節(jié)。

?新基金發(fā)行熱度升溫 多只產(chǎn)品提前結(jié)募

新基金發(fā)行迎來“開門紅”。開年以來，新基金發(fā)行顯著升溫，10多只基金宣布提前結(jié)束募集，部分基金更是一日售罄，啟動比例配售?；鸸疽廊辉诿芗蠄笮庐a(chǎn)品。開年以來就有70只新基金上報，從布局方向來看，科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品備受青睞。例如，1月13日，易方達(dá)基金、富國基金、天弘基金等12家基金公司集中上報了科創(chuàng)綜指ETF。此外，永贏上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)基金、華夏上證科創(chuàng)板人工智能ETF、格林上證科創(chuàng)板200指數(shù)等9只科創(chuàng)板相關(guān)基金也紛紛上報。中證“A系列”產(chǎn)品布局熱度延續(xù)。浙商匯金中證A500指數(shù)基金、摩根中證A500指數(shù)增強基金、創(chuàng)金合信中證A500指數(shù)增強基金、博時中證A500指數(shù)增強基金、博時中證A100ETF等密集上報。

?市場化原因為主 10多單并購重組終止

自2024年9月發(fā)布“并購六條”以來，A股市場迅速掀起并購重組熱潮，數(shù)量猛增，并購方式多元化。但近期上市公司并購重組頻現(xiàn)終止。據(jù)不完全統(tǒng)計，自2024年12月以來，海爾生物、奧康國際、三峽旅游等10余家公司宣布終止籌劃并購重組事項，部分公司并購重組事項開始籌劃不久便終止。記者從監(jiān)管層方面獲悉，監(jiān)管層依然鼓勵并購重組，并購重組政策導(dǎo)向沒有變化。終止案例增多，應(yīng)是市場化原因?！安①徶亟M涉及利益多元，要談妥一單并購其實很不容易”。記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期多家公司終止籌劃并購重組事項，主要原因是籌劃周期長，外部環(huán)境生變，以及重組雙方就交易核心事項不能達(dá)成一致等。

證券時報

?2025年中國保險投資官調(diào)查顯示 投資前景中性偏樂觀 看好A股市場機會

對于2025年投資前景，參與調(diào)查的保險投資官看法“中性偏樂觀”——近七成的投資官認(rèn)為“中性”，26%的投資官表示“樂觀”或“比較樂觀”。對于A股市場投資，保險投資官的看法多為“機會大于風(fēng)險”，34位保險投資官中有23位持這一看法，占比67.65%，另有3位投資官認(rèn)為A股“非常有機會”。對于紅利資產(chǎn)，超七成的保險投資官仍看好其投資價值。綜合保險投資官的觀點來看，年初股市調(diào)整已有效釋放風(fēng)險、股市風(fēng)險收益比提高、看好結(jié)構(gòu)性機會疊加政策預(yù)期等因素，A股2025年機會大于風(fēng)險。保險投資官相對看好的板塊依次為科技、消費、周期板塊。

?從業(yè)人員做足準(zhǔn)備 樓市“金三銀四”值得期待

每年春節(jié)過后的三四月份，各地樓市幾乎都會出現(xiàn)不同程度的“小陽春”。記者走訪發(fā)現(xiàn)，多位一線從業(yè)人員表示，已經(jīng)做好了迎接“金三銀四”銷售旺季的充分準(zhǔn)備，但市場成交仍由“以價換量”帶動。在一系列樓市“止跌回穩(wěn)”政策推進(jìn)下，2024年主要城市的樓市“翹尾”收官。就在2024年的最后一個月，北京、上海、廣州和深圳等一線城市樓市交出不錯的答卷，其中二手房成交量均創(chuàng)下年內(nèi)新高。記者在深圳多區(qū)走訪時，多位一線從業(yè)人員反饋，從去年10月開始明顯感覺到市場出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。一系列政策作用下，購房者的入市意愿明顯增強，低價“筍盤”和次新房的成交速度也大大加快。不過，樓市的熱度還是主要以“低價”為推動力，房價依舊維持穩(wěn)定狀態(tài)。

?南向“掃貨”疊加龍頭回購 港股創(chuàng)近一月最大漲幅

2025年以來，港股市場整體表現(xiàn)低迷，一度陷入連續(xù)調(diào)整，但南向港股通資金卻加大凈買入力度，就在上周，南向港股通資金周度凈買入額達(dá)489億港元，創(chuàng)出近四年的周度新高。另外，以騰訊控股、友邦保險為代表的多家港股龍頭公司近日也加大回購力度。在多種積極因素積聚之下，14日，港股做多動能終于迸發(fā)，當(dāng)天恒生指數(shù)上漲1.83%，創(chuàng)出2024年12月9日之后最近一個多月最大單日漲幅。多位專家在接受記者采訪時認(rèn)為，港股后續(xù)還會受到內(nèi)外等多種因素影響，不少專家對港股前景表示看好。

證券日報

?多晶硅供需格局向好 光伏企業(yè)盈利改善幾何

自2024年以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績持續(xù)承壓。作為光伏產(chǎn)業(yè)的重要環(huán)節(jié)，多晶硅何時能恢復(fù)供需平衡一直受到市場關(guān)注，從1月份市場表現(xiàn)來看，這一拐點或即將到來。在光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”的呼吁和行動中，國內(nèi)光伏硅料、硅片、電池片價格在2025年首周已出現(xiàn)了小幅上漲，迎來良好開局。伴隨多晶硅供需格局呈現(xiàn)向好態(tài)勢，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格能否持續(xù)回升、企業(yè)盈利狀況會否迎來改善，也受到市場各方的關(guān)注與期待。山東隆眾信息技術(shù)有限公司光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師方文正認(rèn)為，從企業(yè)盈利改善預(yù)期來看，光伏行業(yè)的整體業(yè)績受到產(chǎn)業(yè)鏈價格回升狀況的影響，其中，光伏玻璃、漿膜、逆變器等細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)業(yè)績狀況可能好于行業(yè)平均水平。主材方面，硅料環(huán)節(jié)的利潤有望向好，而硅片和電池環(huán)節(jié)預(yù)計仍將承受一定的壓力。

?政策支持疊加技術(shù)突破 低空旅游迎風(fēng)起

低空經(jīng)濟的興起，催生出眾多“低空+”新業(yè)態(tài)，低空旅游成為其中的熱門賽道。從空中游覽、動力滑翔傘、到景區(qū)無人機配送、無人機表演，從CityWalk升級到CityFly，低空旅游正在從概念走向現(xiàn)實，有望成為市場新寵。政策端也利好頻傳。近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步培育新增長點繁榮文化和旅游消費的若干措施》，提出研究制定低空飛行旅游產(chǎn)品有關(guān)管理規(guī)范，在確保安全的前提下，鼓勵打造多樣化、差異化低空飛行旅游產(chǎn)品。“旅游是當(dāng)前階段低空載人飛行器最具可行性的落地場景之一?！眲P聯(lián)資本董事總經(jīng)理姬可鵬在接受記者采訪時表示，隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，飛行成本的降低和飛行體驗的改善，低空旅游有望加速成為大眾化活動項目。

?生活用紙價格企穩(wěn)回升 頭部紙企推進(jìn)產(chǎn)能布局

農(nóng)歷蛇年春節(jié)臨近，1月份以來，受到節(jié)前備貨市場動銷節(jié)奏改善的影響，生活用紙價格呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。卓創(chuàng)資訊監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，2024年下半年以來，生活用紙價格從近6600元／噸的高點，一路下探至2024年末近6000元／噸的低點。今年1月上旬，生活用紙價格窄幅上探，截至1月10日，日均價為6038元／噸，較2024年12月底微幅上漲0.21%。卓創(chuàng)資訊生活用紙高級分析師牛偉娜對記者表示：“隨著春節(jié)臨近，生產(chǎn)企業(yè)及下游加工廠存在停機情況，供給呈現(xiàn)下降趨勢，總體供應(yīng)的階段性下降，將對生活用紙行業(yè)形成利好支撐。”國內(nèi)生活用紙行業(yè)的產(chǎn)能布局動作也較為頻繁，均劍指全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。

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編輯：胡晨曦

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