【財(cái)經(jīng)分析】國(guó)聯(lián)證券擬更名“國(guó)聯(lián)民生” 券業(yè)并購(gòu)整合按下“加速鍵”

新華財(cái)經(jīng)北京1月14日電（記者閆鵬）1月13日晚間，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布公告稱，基于公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，同時(shí)使公司名稱更為全面、準(zhǔn)確地反映公司基本情況及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，公司董事會(huì)同意公司中文名稱變更為國(guó)聯(lián)民生證券股份有限公司，簡(jiǎn)稱“國(guó)聯(lián)民生”。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，更名之后，國(guó)聯(lián)證券與民生證券將進(jìn)一步整合雙方的優(yōu)勢(shì)資源，充分發(fā)揮“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，打造成為一家業(yè)務(wù)特色鮮明、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的大型證券公司。預(yù)計(jì)后續(xù)頭部券商有望通過(guò)并購(gòu)重組等方式進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，行業(yè)供給側(cè)改革提速。

證券簡(jiǎn)稱變更為“國(guó)聯(lián)民生”

國(guó)聯(lián)證券董事會(huì)同意公司中文名稱變更為“國(guó)聯(lián)民生證券股份有限公司”，英文名稱變更為“Guolian Minsheng Securities Company Limited”，英文名稱縮寫變更為“Guolian Minsheng Sec”，A股證券簡(jiǎn)稱變更為“國(guó)聯(lián)民生”， A股證券代碼“601456”保持不變，H股證券簡(jiǎn)稱變更為“國(guó)聯(lián)民生”，H股證券代碼“01456”保持不變。

與更名公告同一時(shí)間披露的還有，國(guó)聯(lián)證券董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于提名非獨(dú)立董事候選人的議案》公告。文內(nèi)指出，國(guó)聯(lián)證券董事會(huì)全票通過(guò)了提名民生證券董事長(zhǎng)顧偉、上海灃泉峪董事長(zhǎng)楊振興為非獨(dú)立董事候選人的議案。

2024年4月26日，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的停牌公告表示，公司擬發(fā)行股份收購(gòu)民生證券控制權(quán)，正式開(kāi)啟與民生證券重組大幕。根據(jù)此前披露，國(guó)聯(lián)證券擬通過(guò)發(fā)行A股股份的方式向國(guó)聯(lián)集團(tuán)、灃泉峪等45名交易對(duì)方購(gòu)買其合計(jì)持有的民生證券99.26%股份，并募集配套資金不超20億元。

2024年12月27日，國(guó)聯(lián)證券、民生證券整合重組收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的注冊(cè)申請(qǐng)，“國(guó)聯(lián)證券+民生證券”正式整合進(jìn)入實(shí)施階段。

近年來(lái)，國(guó)聯(lián)證券在無(wú)錫市委市政府、國(guó)聯(lián)集團(tuán)的支持下，開(kāi)啟市場(chǎng)化改革，2019年以來(lái)，國(guó)聯(lián)證券業(yè)務(wù)實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)，資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力同步提升。2023年國(guó)聯(lián)證券營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為30億元、6.7億元，四年年復(fù)合增速分別為16%、7%，增速行業(yè)排名分別為上市券商第6、第17名。

相比之下，民生證券的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)出波動(dòng)態(tài)勢(shì)。2021年民生證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.60億元，2022年大幅下降至26.49億元，2023年反彈至37.57億元。但2024年上半年僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.35億元，同比下滑31.12%。

業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)聯(lián)證券與民生證券重組整合最終獲批，被視為監(jiān)管層支持和鼓勵(lì)券商通過(guò)并購(gòu)重組方式打造一流投資銀行的標(biāo)志性事件，也是滬錫兩地共同打造的長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的示范性案例，是兩地聯(lián)合落實(shí)長(zhǎng)三角一體化發(fā)展國(guó)家戰(zhàn)略的創(chuàng)新之舉。

“從業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)看，國(guó)聯(lián)證券在財(cái)富管理、投行、衍生品等業(yè)務(wù)上優(yōu)勢(shì)突出，民生證券積極推動(dòng)投行‘三投聯(lián)動(dòng)’轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)大力發(fā)展固收自營(yíng)、股權(quán)PE業(yè)務(wù)?！?a href="http://thehostingspecialist.com/quote/stockdetail/index.html?code=600999.SS&codeName=招商證券&type=5&crumb=股票,招商證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙表示，從區(qū)域優(yōu)勢(shì)看，國(guó)聯(lián)證券在無(wú)錫、蘇南地區(qū)具有較高的市占率和市場(chǎng)影響力，民生證券網(wǎng)點(diǎn)重點(diǎn)覆蓋河南地區(qū)，兩者兼并，可期待雙方實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，提升運(yùn)營(yíng)效率，推動(dòng)跨越式發(fā)展。

華西證券非銀行業(yè)分析師呂秀華表示，本次并購(gòu)將顯著提升公司的資本實(shí)力與公司規(guī)模，同時(shí)在區(qū)域布局、經(jīng)紀(jì)投行方面有望實(shí)現(xiàn)大幅提升。但后續(xù)交易層面需關(guān)注合并交易帶來(lái)的每股凈資產(chǎn)下滑，同時(shí)也需要關(guān)注后續(xù)商譽(yù)的處置問(wèn)題。

券業(yè)并購(gòu)整合按下“加速鍵”

過(guò)去一年，監(jiān)管部門多次發(fā)聲，明確支持頭部證券公司通過(guò)并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提速增效。歲末年初之際，多項(xiàng)證券行業(yè)并購(gòu)整合項(xiàng)目取得新進(jìn)展，并且推進(jìn)速度超越市場(chǎng)預(yù)期。

2024年12月6日，國(guó)信證券發(fā)布《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》，擬通過(guò)發(fā)行A股股份方式購(gòu)買萬(wàn)和證券96.08%股份；12月13日，國(guó)泰君安、海通證券同步發(fā)布股東大會(huì)決議公告，合并重組交易方案等相關(guān)議案經(jīng)股東大會(huì)審議并通過(guò)；12月17日，國(guó)聯(lián)證券發(fā)行A股股份購(gòu)買民生證券99.26%股份并募集配套資金獲審核通過(guò)……

東海證券非銀首席分析師陶圣禹表示，在現(xiàn)階段創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展較為謹(jǐn)慎、杠桿率整體較低的背景下，內(nèi)資券商ROE顯著低于國(guó)際投行。若后續(xù)資本約束空間進(jìn)一步松綁，杠桿率有所提升，與國(guó)際一流投行同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)將更有底氣與實(shí)力。在央企整合提速、頭部券商合并試點(diǎn)的背景下，示范效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)，切實(shí)推進(jìn)2-3家國(guó)際一流投行的成熟落地值得期待。

平安證券金融首席分析師王維逸認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)新一輪改革周期開(kāi)啟，證券行業(yè)明確以加速建設(shè)一流投行為目標(biāo)，券商作為服務(wù)資本市場(chǎng)和國(guó)家戰(zhàn)略的重要中介機(jī)構(gòu)，仍有較大發(fā)展增量空間。行業(yè)格局優(yōu)化加速，“國(guó)君+海通”等具有示范性的券商間重組案例有序推進(jìn)，未來(lái)更多重組交易事件值得期待。

“后續(xù)監(jiān)管資源有望更多向?qū)I(yè)優(yōu)勢(shì)突出、經(jīng)營(yíng)合規(guī)穩(wěn)健的頭部券商傾斜，證券行業(yè)供給側(cè)改革預(yù)計(jì)提速?！?a href="http://thehostingspecialist.com/quote/stockdetail/index.html?code=601901.SS&codeName=方正證券&type=5&crumb=股票,方正證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">方正證券金融首席分析師許旖珊表示，證券行業(yè)有望在資本市場(chǎng)建設(shè)新階段中更好發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)、助力金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)，預(yù)計(jì)頭部券商有望通過(guò)并購(gòu)重組等方式進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，行業(yè)供給側(cè)改革提速。

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編輯：王媛媛

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