尹艷林：建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制

新華財經(jīng)北京12月21日電（記者劉玉龍）第十四屆全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任尹艷林21日在中國財富管理50人論壇2024年會上表示，建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制要從加快提高直接融資比重、健全多層次資本市場體系、深化主板和創(chuàng)業(yè)板市場改革三方面改變觀念、推進改革。

尹艷林說，黨的十八大以來，資本市場監(jiān)管制度不斷完善，同時也要看到資本市場仍缺乏內(nèi)在穩(wěn)定性。黨的二十屆三中全會《決定》提出：“建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制?！边@一改革要求很有針對性，為資本市場改革指明了方向。圍繞增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，尹艷林提出三點建議。

第一，加快提高直接融資比重。

“要糾正市場資金離開銀行體系就是脫實向虛的認識誤區(qū)。”尹艷林說，發(fā)展直接融資就是要讓資金從銀行這個間接融資體系中出來，通過各種途徑進入直接融資市場。同時，要鼓勵發(fā)展理財、公募、私募、天使、風投等。如，私募股權和創(chuàng)業(yè)投資契合科創(chuàng)企業(yè)盈利周期長、失敗風險大的特點，能夠為相關企業(yè)提供穩(wěn)定的長期資金，發(fā)展多元股權融資有助于滿足企業(yè)日益多樣化的融資需求。所以要大力培育耐心資本，完善暢通私募股權創(chuàng)投基金“募、投、管、退”支持政策，引導金融資本“投早、投小、投長期、投硬科技”。

尹艷林表示，防范風險是金融監(jiān)管的永恒主題，但要守住的是系統(tǒng)性風險的底線，而不是所有風險。金融的本質(zhì)是風險定價，將不同風險的融資需求配置給不同風險投資者，沒有風險就沒有金融?？萍夹推髽I(yè)普遍具有專業(yè)性強、抵押物少、成長性和風險性雙高的特點，這決定了科技金融需要資本市場通過風險定價來完成資金配置。風險投資追逐高收益，是分擔初始期科創(chuàng)風險的有效工具。

第二，健全多層次資本市場體系。

尹艷林表示，健全多層次資本市場體系是增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的重要基礎。培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，應著力加強多層次資本市場建設，使直接融資，特別是股權融資比重顯著提高。我國資本市場改革要堅持主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板錯位發(fā)展，深化新三板改革，促進區(qū)域性股權市場規(guī)范發(fā)展。在當前市場環(huán)境下，建設多層次資本市場，提高直接融資比例，要支持發(fā)展多元化的股權融資，大力發(fā)展新三板，落實分層交易制度，提高市場流動性與交易的活躍性，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權交易中心，推動區(qū)域性股權市場規(guī)則標準統(tǒng)一。鼓勵優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)、科技企業(yè)等改制上市，到全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權交易市場掛牌。支持創(chuàng)新型企業(yè)和中小微企業(yè)在新三板、區(qū)域股權交易市場掛牌融資，鼓勵股權投資基金加大對有意向改制上市企業(yè)的股權融資。

第三，深化主板和創(chuàng)業(yè)板市場改革。

尹艷林說，主板和創(chuàng)業(yè)板市場是我國資本市場的主體，深化主板和創(chuàng)業(yè)板市場改革，要從最基礎的做起。

一是要把重點放到搞活多層次資本市場上去，盡可能放寬新三板、區(qū)域股權市場的上市條件。要把進入市場的門檻降下來，增強市場的吸引力，為主板市場發(fā)展打好堅實的基礎。

二是在目前主板和創(chuàng)業(yè)板市場上實行真正的注冊制，以信息披露為核心，實施更靈活、更公平的交易制度，增強市場的活躍度。

三是擴大資本市場對外開放，吸引更多外資入市，提高市場流動性，優(yōu)化投資者結構，提高市場的有效性，培育價值投資理念。

四是改革綜合指數(shù)編制方法。要改革指數(shù)編制方式，選取更能代表未來發(fā)展趨勢的上市公司，增加新的科技型企業(yè)，并增加其權重，以符合股票市場反映未來發(fā)展預期的本質(zhì)特征。

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編輯：王春霞

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