歐洲央行降息助力經(jīng)濟增長 通脹目標漸行漸近

新華財經(jīng)北京9月12日電（崔凱）歐洲央行9月12日公布了最新的利率決議，將存款機制利率下調(diào)25個基點至3.5%，主要再融資利率和邊際貸款利率均下調(diào)60個基點，分別為3.65%和3.9%。這一決策是基于對通脹前景、潛在通脹動態(tài)和貨幣政策傳導力度的最新評估。此舉旨在進一步緩和貨幣政策的限制性，以支持歐元區(qū)的經(jīng)濟增長并逐步將通脹率引導至2%的中期目標。

從9月18日起，歐洲央行將實施一些貨幣政策操作框架的變化。主要再融資利率與存款機制利率之間的利差將固定為15個基點，而邊際貸款利率與主要再融資利率之間的利差維持在25個基點不變。這些調(diào)整反映了歐洲央行對于當前經(jīng)濟狀況和技術(shù)性因素的考量。

歐洲央行表示，在資產(chǎn)購買計劃和再融資操作方面，APP 投資組合正在以可衡量和可預測的速度下降，歐元體系不再將到期證券的本金再投資。同時，對于大流行病緊急購買計劃（PEPP），歐元體系不再將到期證券的所有本金再投資，平均每月減持 75 億歐元，管委會打算在 2024 年底停止 PEPP 再投資。

此外，管委會將繼續(xù)靈活地將 PEPP 投資組合中到期的贖回再投資，以應對與大流行相關的貨幣政策傳導機制的風險。在再融資操作方面，管委會將定期評估定向長期再融資操作下銀行還款對貨幣政策立場的影響，并隨時準備調(diào)整所有工具以確保通脹在中期恢復到 2% 的目標，同時保持貨幣政策傳導的順利運作。

歐洲央行表示，從通脹方面來看，最近的通脹數(shù)據(jù)大致符合預期。預計 2024 年總體通脹平均為 2.5%，2025 年為 2.2%，2026 年為 1.9%。然而，今年下半年通脹將再次上升，這主要是由于之前能源價格的大幅下跌將不再納入年率計算范圍。核心通脹方面，由于服務通脹高于預期，對 2024 年和 2025 年的預測略微上調(diào)，但總體趨勢仍是下降，預計從今年的 2.9% 下降到 2025 年的 2.3% 和 2026 年的 2.0%。

在經(jīng)濟增長方面，歐洲央行預計 2024 年經(jīng)濟將增長 0.8%，2025 年將升至 1.3%，2026 年將升至 1.5%。但與 6 月份的預測相比略有下調(diào)，這主要是由于未來幾個季度國內(nèi)需求的貢獻減弱。增長疲軟成為通脹緩解的關鍵原因之一。

此次利率下調(diào)表明歐洲央行對于當前經(jīng)濟形勢的謹慎態(tài)度以及對于通脹控制的信心。雖然短期內(nèi)通脹有所上升，但長期趨勢顯示通脹正在逐步回落。此外，勞動力成本上漲的壓力有所緩解，企業(yè)利潤在一定程度上抵消了工資增長對通脹的影響。歐洲央行認為通過適度放松貨幣政策，可以有效促進經(jīng)濟增長，并最終實現(xiàn)通脹目標。

總體而言，歐洲央行利率決議是在經(jīng)濟增長和通脹之間進行權(quán)衡的結(jié)果。歐洲央行明確表示，區(qū)域內(nèi)通脹仍居高不下，勞動力成本壓力正在緩和，利潤部分緩沖了工資上漲對通脹的影響。未來，歐洲央行將繼續(xù)遵循依賴于數(shù)據(jù)和逐次會議的方法來確定適當?shù)南拗扑胶统掷m(xù)時間，以確保通脹及時恢復到 2% 的中期目標。

Quilter Investors的投資策略師Lindsay James對此表示，此次降息有望為消費者和企業(yè)帶來一定程度的緩解，對促進歐洲大陸的經(jīng)濟復蘇具有積極意義。然而，關于歐洲央行是否會在今年內(nèi)進一步采取降息措施，James認為還存在不確定性，將高度依賴于未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

不過，James也提醒說，與世界其他主要央行相比，歐洲央行的政策空間相對有限。這意味著，盡管不能完全排除10月份進一步降息的可能性，但任何決策都將緊密跟隨經(jīng)濟指標的變化。確保通脹率穩(wěn)定下降，特別是核心通脹率的進一步降低，是歐洲央行未來一段時間的首要任務。

丹斯克銀行研究部的歐洲央行觀察家Piet Haines Christiansen表示，歐洲央行決定將存款利率下調(diào)25個基點。這一調(diào)整符合市場的普遍預期，同時該行對進一步降息表現(xiàn)出謹慎態(tài)度。目前，歐洲央行認為每季度降息25個基點是適宜的步驟。Christiansen指出，盡管通脹數(shù)據(jù)基本符合預期，但由于工資的高速增長，國內(nèi)通脹水平仍然較高。

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編輯：王姝睿

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