【推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展】中關(guān)村新政策突出財(cái)政資金引導(dǎo)作用 推動(dòng)科技金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新

新華財(cái)經(jīng)北京10月14日電（分析師王欣蕾）10月10日，北京市科委、中關(guān)村管委會(huì)和市財(cái)政局研究制定發(fā)布《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)促進(jìn)科技金融深度融合發(fā)展支持資金管理辦法》，進(jìn)一步規(guī)范支持科技創(chuàng)新資金的管理和使用，促進(jìn)中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)高水平科技自立自強(qiáng)先行先試和科技金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支撐世界領(lǐng)先科技園區(qū)和創(chuàng)新高地建設(shè)。

一、科技金融供給側(cè)改革助力中關(guān)村科創(chuàng)企業(yè)茁壯成長

基于科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的突出貢獻(xiàn)，以及體制機(jī)制創(chuàng)新試驗(yàn)田作用，中關(guān)村被譽(yù)為“中國的硅谷”。科創(chuàng)企業(yè)根據(jù)生命周期所處階段的需求決定其融資方式和期限，試圖達(dá)到最佳資本融資結(jié)構(gòu)。初創(chuàng)型科技企業(yè)普遍都有“四高一輕”的特征，即高技術(shù)、高成長、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益和輕資產(chǎn)。為推進(jìn)科技金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善金融支持創(chuàng)新體系，更貼合科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)，精準(zhǔn)解決其融資需求，助力高質(zhì)量發(fā)展，多項(xiàng)政策出臺(tái)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新助力中關(guān)村科創(chuàng)企業(yè)茁壯成長。

北京中關(guān)村是第一個(gè)國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，也是第七個(gè)國家科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)，在科技金融制度安排方面作出了細(xì)化部署。在2022年6月印發(fā)實(shí)施的《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)促進(jìn)科技金融深度融合發(fā)展支持資金管理辦法（試行）》和2023年10月發(fā)布的《北京市中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)實(shí)施方案》等政策文件的引導(dǎo)下，中關(guān)村先行先試探索科創(chuàng)金融改革，初步形成了科技信貸、科技保險(xiǎn)、天使和創(chuàng)業(yè)投資和資本市場協(xié)同推進(jìn)的科創(chuàng)金融服務(wù)體系。

二、新政策突出財(cái)政資金引導(dǎo)作用，支持金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中關(guān)村科技創(chuàng)新

由于國際國內(nèi)金融市場環(huán)境發(fā)生了較大變化，科技金融領(lǐng)域出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)投資下滑等問題，需進(jìn)一步加大財(cái)政資金引導(dǎo)作用，加強(qiáng)“逆周期”調(diào)節(jié)。與此前的試行管理辦法相比，近日正式發(fā)布的《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)促進(jìn)科技金融深度融合發(fā)展支持資金管理辦法》，對(duì)中關(guān)村科技金融政策作出了一個(gè)重大調(diào)整：為引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)加大投資力度、支持多層次資本市場服務(wù)平臺(tái)（基地）建設(shè)和開展股債聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，本次修訂增加了“前協(xié)議加后補(bǔ)助”的支持方式，按照協(xié)議目標(biāo)任務(wù)完成情況及業(yè)務(wù)實(shí)施成效給予資金支持，強(qiáng)化突出增量的政策結(jié)果導(dǎo)向。

修訂后的《辦法》從引導(dǎo)新設(shè)立基金落地、引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)加大投資力度、支持企業(yè)在新三板掛牌、支持多層次資本市場服務(wù)平臺(tái)（基地）建設(shè)、支持開展股債聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)創(chuàng)新等五方面發(fā)力進(jìn)一步提升金融對(duì)科技創(chuàng)新的服務(wù)效能。為鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)積極募集長期資金對(duì)中關(guān)村高精尖產(chǎn)業(yè)或未來產(chǎn)業(yè)開展股權(quán)投資，對(duì)基金已實(shí)繳到位，且對(duì)科技型企業(yè)開展實(shí)際投資的，采取后補(bǔ)助支持方式，分檔給予投資機(jī)構(gòu)一次性落地資金支持。為鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)加大投資力度，對(duì)投資成效較好的，采取前協(xié)議加后補(bǔ)助支持方式，按照投資機(jī)構(gòu)對(duì)北京市科技型企業(yè)年度新增投資金額的一定比例給予資金支持。為支持企業(yè)在新三板掛牌或調(diào)層，給予企業(yè)資金支持，用于研發(fā)投入，助推企業(yè)創(chuàng)新合規(guī)發(fā)展，加快實(shí)現(xiàn)資本市場上市。為支持科技金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，采取前協(xié)議加后補(bǔ)助支持方式支持開展“貸款+外部直投”“認(rèn)股權(quán)貸款”等新型業(yè)務(wù)。

三、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)探索股債聯(lián)動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，形成風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)補(bǔ)償新機(jī)制

在高質(zhì)量金融服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的宏觀背景下，信貸增長更注重結(jié)構(gòu)和質(zhì)效，做大做強(qiáng)、做優(yōu)做精科技金融業(yè)務(wù)成為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主要通過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)兩種途徑支持科創(chuàng)企業(yè)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要是為科技型企業(yè)提供中長期信貸支持，創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、認(rèn)股權(quán)貸款、投貸聯(lián)動(dòng)等。為鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為科技企業(yè)創(chuàng)新注入新動(dòng)能，《辦法》支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與投資機(jī)構(gòu)規(guī)范合作，鼓勵(lì)為北京市科技型企業(yè)提供“貸款+外部直投”“認(rèn)股權(quán)貸款”等新型業(yè)務(wù)，對(duì)開展股債聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)成效較好的銀行法人機(jī)構(gòu)或其分支機(jī)構(gòu)給予資金支持。

投貸聯(lián)動(dòng)指的是信貸投放與股權(quán)融資相結(jié)合，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持。早期投貸聯(lián)動(dòng)的形式是允許銀行設(shè)立直投子公司，但存在“投”和“貸”風(fēng)險(xiǎn)偏好沖突等問題。“投”看的是科創(chuàng)企業(yè)未來的成長性，講究的是投資回報(bào)率（低成功率高回報(bào)倍數(shù)），收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)；而“貸”依據(jù)的是抵押物和企業(yè)過去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，講究的是貸款百分百安全收回，不僅通過息差覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，收益也來源于科創(chuàng)企業(yè)客戶衍生出來的綜合效應(yīng)，包括但不僅限于個(gè)人業(yè)務(wù)、代發(fā)業(yè)務(wù)、交易銀行。銀行發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)是以投資的眼光抓住企業(yè)的核心競爭力，但絕不應(yīng)該因?yàn)橐鐾顿Y，而降低貸款標(biāo)準(zhǔn)。投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)，是利用貸款與股權(quán)投資的互相促進(jìn)，以貸款為股權(quán)投資創(chuàng)造有利的入股價(jià)格和入股時(shí)機(jī)。而股權(quán)投資以獲取的超額收益反哺貸款，提高貸款風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配度，有助于督促科技企業(yè)提升運(yùn)營質(zhì)量，從而降低貸款不良率和投資風(fēng)險(xiǎn)。

在金融支持科技創(chuàng)新方面，中關(guān)村有自己的銀行：北京中關(guān)村銀行是全國首家專注服務(wù)科技創(chuàng)新的銀行，也是北京市首家民營銀行。在北京中關(guān)村銀行信貸產(chǎn)品矩陣中，認(rèn)股權(quán)貸款屬于流動(dòng)資金貸款，授信期一年，產(chǎn)品額度最高5000萬元。中關(guān)村銀行通過配合認(rèn)股選擇權(quán)，為科創(chuàng)企業(yè)在初創(chuàng)期、成長期等高速發(fā)展階段提供無強(qiáng)制抵押擔(dān)保的融資支持。所謂認(rèn)股選擇權(quán)，是一家科創(chuàng)企業(yè)拿到投資機(jī)構(gòu)資金的同時(shí)，要按約定給投資機(jī)構(gòu)一個(gè)選擇權(quán)，在未來某一時(shí)期，投資機(jī)構(gòu)可行使該選擇權(quán)，認(rèn)購企業(yè)一定數(shù)量或金額的股權(quán)。發(fā)展認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)，既能在無需擔(dān)保的情況下及時(shí)解決企業(yè)階段性流動(dòng)性資金需求，又能避免企業(yè)在發(fā)展期過早稀釋股權(quán)，減少企業(yè)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)股權(quán)稀釋和回購成本。發(fā)展認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)符合科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)，能讓企業(yè)專注于自身發(fā)展，又能讓銀行分享到企業(yè)成長的收益。

中關(guān)村新政策突出財(cái)政資金引導(dǎo)作用 推動(dòng)科技金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新.pdf

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編輯：張騏

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