【豫財經(jīng)】《河南省債券市場發(fā)展白皮書（2024）》發(fā)布

聚焦專業(yè)領(lǐng)域的智庫報告，是近幾年大河財富論壇備受關(guān)注的熱點之一。

12月20日上午，2024債券市場高質(zhì)量發(fā)展大會在鄭開啟。會上，《河南省債券市場發(fā)展白皮書（2024）》（以下簡稱《白皮書》）重磅首發(fā)。

《白皮書》用十三個章節(jié)，系統(tǒng)梳理了河南省經(jīng)濟、財政、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、境內(nèi)外債券融資、信用評級和ESG評級情況，同時與中部其他五省進行橫縱向?qū)Ρ确治?，結(jié)合河南債券市場發(fā)展現(xiàn)狀、財政實力及資源稟賦，對河南省債券市場的發(fā)展提出了建設(shè)性建議。相較去年的白皮書，今年《白皮書》值得關(guān)注的亮點，是新增境外債融資及評級和ESG評級分析。

十三大章節(jié)深度解析，立體展現(xiàn)河南債市全貌

今年的《白皮書》，是在河南省委金融辦、省財政廳、河南證監(jiān)局、省發(fā)展改革委、省政府國資委和河南日報社的指導(dǎo)下，由中原資產(chǎn)、大河財立方、聯(lián)合資信、聯(lián)合國際、惠譽博華聯(lián)合編撰推出。

會上，河南日報社黨委委員、副總編輯萬川明，聯(lián)合資信總裁萬華偉，中原資產(chǎn)黨委委員、總會計師李婧丹，中原證券黨委副書記、總經(jīng)理李昭欣，百瑞信托黨委書記、董事長蘇小軍，河南資產(chǎn)總裁崔凱，惠譽博華董事長、惠譽評級大中華區(qū)總裁、董事總經(jīng)理李廣聰，聯(lián)合信用副總裁、聯(lián)合國際副董事長艾仁智共同登臺，宣布《河南省債券市場發(fā)展白皮書（2024）》正式發(fā)布。

相較于去年，《白皮書》新增境外債融資及評級和ESG評級分析等分析維度，章節(jié)更是擴充至十三個，內(nèi)容愈加豐富，角度更加全面，并在橫縱向比較分析經(jīng)濟財政、債券融資等方面的基礎(chǔ)上，對河南省債券市場發(fā)展提出建設(shè)性建議。

河南融資環(huán)境持續(xù)向好，債券發(fā)行持續(xù)改善

《白皮書》顯示，近年來河南省政府通過一系列債務(wù)管控政策和風(fēng)險防范舉措，持續(xù)維護地方金融市場穩(wěn)定，債券發(fā)行顯著改善。

境內(nèi)債方面，2023年河南省境內(nèi)債券發(fā)行數(shù)量及發(fā)行規(guī)模延續(xù)增長趨勢，其同比增長比率分別為45.83%和45.56%；同期，境內(nèi)產(chǎn)業(yè)類國有企業(yè)債券發(fā)行數(shù)量及規(guī)模同比大幅增長，但區(qū)域境內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模仍以城投債為主。河南省境內(nèi)債券的發(fā)行規(guī)模與區(qū)域經(jīng)濟呈現(xiàn)一定的正相關(guān)性，通常而言，即區(qū)域經(jīng)濟越發(fā)達，債券發(fā)行規(guī)模越大。從發(fā)行數(shù)據(jù)來看，2023年河南省境內(nèi)債券發(fā)行區(qū)域仍以鄭州、洛陽、商丘和開封等為主。2024年上半年，在化債大背景下，河南省境內(nèi)債發(fā)行金額略有下降。主體評級方面，河南省發(fā)債主體的境內(nèi)主體信用等級主要分布于AAA、AA+、AA和AA-級4個等級。其中，省管企業(yè)主體信用等級以AAA級為主；城投類國有企業(yè)共計122個，主體級別集中在AA+和AA級別；民營企業(yè)主要集中于AA級。

萬華偉在解讀《白皮書》時表示，2023年，河南城投債發(fā)行金額及數(shù)量同比均保持穩(wěn)定增長。其中，產(chǎn)業(yè)類國有企業(yè)債券發(fā)行金額及數(shù)量呈顯著上升態(tài)勢，債券發(fā)行期限不斷優(yōu)化，長期限債券占比明顯增長。此外，河南省在科創(chuàng)債、綠色債券保持穩(wěn)步增長的同時，還發(fā)行了可持續(xù)發(fā)展掛鉤、科技創(chuàng)新公司債等創(chuàng)新債券產(chǎn)品，創(chuàng)新債券產(chǎn)品類型進一步豐富。他也提到，整體來看，河南省融資環(huán)境持續(xù)向好，境內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模顯著提升，為實體經(jīng)濟發(fā)展注入了強勁動力。城投企業(yè)作為全省債券市場的中流砥柱，發(fā)揮了重要作用。展望未來，他相信河南省將有能力進一步優(yōu)化城投企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，加強信用體系建設(shè)，提升河南省企業(yè)的直接融資規(guī)模，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

河南境外債券發(fā)行活躍，ESG披露率顯著上升

境外債方面，2023年，河南省中資美元債均為城投債且發(fā)行有所降溫，全年中資美元債發(fā)行數(shù)量1只，發(fā)行利率為7.20%。值得一提的是，在人民幣國際化與融資成本優(yōu)勢盡顯的雙輪驅(qū)動下，2023年河南省點心債日趨活躍，其發(fā)行人均為市／區(qū)管企業(yè)。

主體評級方面，2023年末河南省存續(xù)債發(fā)債主體11家有境外主體級別，其中10家為投資級。評級變動方面。2023年，河南省共有3家發(fā)債主體境外主體級別發(fā)生變動，其中2家為評級上調(diào)。

ESG評級方面，河南省政府對于ESG（環(huán)境、社會和公司治理）高度重視，從產(chǎn)業(yè)升級到能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從環(huán)境治理到綠色金融等，出臺了多項政策，使得企業(yè)ESG相關(guān)報告披露率出現(xiàn)了顯著提升。整體來看，河南省發(fā)債企業(yè)ESG評級高于上市公司，企業(yè)ESG級別的提升仍有賴于ESG意識的深入和相關(guān)報告披露率的提升。

惠譽博華評級總監(jiān)張馳在解讀境外債券部分表示，今年上半年，河南中資美元債發(fā)行整體處于反彈增長的節(jié)奏，點心債發(fā)行處于井噴式爆發(fā)增長態(tài)勢，絕對規(guī)模在整個中部六省中處于領(lǐng)先地位，河南境外債發(fā)行主體信用質(zhì)量呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的趨勢。值得注意的是，2024年河南ESG相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。城投企業(yè)持續(xù)加大對ESG的參與力度，不僅有利于地方政府拓展融資渠道，也有利于河南省企業(yè)更好地獲得境外投資者的認(rèn)可。

五大維度解析河南債市高質(zhì)量發(fā)展新路徑

整體來看，當(dāng)前，河南省發(fā)債主體數(shù)量、債券發(fā)行量，相較河南較為強勁的經(jīng)濟財政實力仍具有一定的挖掘空間。在產(chǎn)業(yè)類國有企業(yè)債券、創(chuàng)新類債券、資產(chǎn)支持債券等方面大有可為。

為了助推河南債券市場高質(zhì)量發(fā)展，《白皮書》在結(jié)合整體經(jīng)濟與政策形勢及橫縱向?qū)Ρ戎胁苛〉幕A(chǔ)上，從五大維度提出了發(fā)展建議。

一是優(yōu)化城投企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險。建議河南省進一步提高財政資金償付城投企業(yè)隱性債務(wù)規(guī)模和低成本地方債置換隱性債務(wù)規(guī)模；鼓勵金融機構(gòu)對城投企業(yè)進行債務(wù)重組，通過低息置換高息、長期置換短期實現(xiàn)債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；鼓勵城投企業(yè)提高長期限融資規(guī)模占比，優(yōu)化城投企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。

二是重視信用建設(shè)，支持民營企業(yè)發(fā)行債券融資。建議地方政府進一步加大對民營企業(yè)的支持力度，持續(xù)優(yōu)化民營企業(yè)的發(fā)展環(huán)境，鼓勵民營企業(yè)進入債券市場融資；同時引導(dǎo)發(fā)債主體對債券進行信用評級，提升投資者對發(fā)債民營企業(yè)的認(rèn)可度，增強市場信心。

三是支持創(chuàng)新債券產(chǎn)品發(fā)行，助力國家發(fā)展戰(zhàn)略實施。河南省可采取財政貼息等方式，引導(dǎo)綠色、科創(chuàng)等領(lǐng)域中長期創(chuàng)新債券產(chǎn)品的發(fā)行，為企業(yè)提供穩(wěn)定和低成本的資金支持，進一步推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

四是提升發(fā)債企業(yè)ESG披露質(zhì)量，鼓勵企業(yè)開展ESG評級。建議河南省積極引導(dǎo)本省發(fā)債企業(yè)披露ESG信息，提高ESG相關(guān)報告的披露率，展示企業(yè)踐行社會責(zé)任的行動以及可持續(xù)發(fā)展能力。

五是加大跨境融資力度，引資入豫，河南省可以把握市場機遇，在政策支持下，加強與國際資本市場的聯(lián)系，通過境外債的發(fā)行，吸引更多外資進入河南省，推動經(jīng)濟發(fā)展。

此外，《白皮書》還建議，長遠(yuǎn)來看，防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險仍需積極推動城投企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型，河南省應(yīng)系統(tǒng)性梳理省內(nèi)城投企業(yè)職能定位，協(xié)調(diào)各方資源，推動合并重組，支持城投企業(yè)按照市場規(guī)則運作。

大河財立方記者 李國慶 裴熔熔 文 朱哲 攝影

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編輯：王春霞

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