蘭格點(diǎn)評(píng)：工程機(jī)械行業(yè)“內(nèi)需穩(wěn)增、外需維韌”

下游數(shù)據(jù)：

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)16791臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.1%；其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量8266臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.6%；出口量8525臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.46%。10月份，裝載機(jī)主要制造企業(yè)銷(xiāo)售各類(lèi)裝載機(jī)8355臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%；其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量4032臺(tái)，同比下降7.08%；出口量4323臺(tái)，同比增長(zhǎng)36%。

蘭格點(diǎn)評(píng)：

從挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年10月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比上升15.1%，同比增幅較上月擴(kuò)大4.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)月同比正增長(zhǎng)（詳見(jiàn)圖1）；其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量連續(xù)8個(gè)月同比正增長(zhǎng)，10月份挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)21.6%，同比增幅較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；出口連續(xù)3個(gè)月同比正增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)9.46%，同比增幅較上月擴(kuò)大6.95個(gè)百分點(diǎn)。從單月挖掘機(jī)銷(xiāo)量來(lái)看，10月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量環(huán)比上升6.1%，環(huán)比增幅較上月收窄2.0個(gè)百分點(diǎn)；其中國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升，回升到了在8000臺(tái)以上的水平，單月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量環(huán)比上升8.6%，環(huán)比增幅較上月收窄5.1個(gè)百分點(diǎn)；同期挖掘機(jī)出口市場(chǎng)連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升，當(dāng)月出口銷(xiāo)量回升到了8500臺(tái)以上的水平，單月出口銷(xiāo)量環(huán)比上升3.7%，環(huán)比增幅較上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。

圖1 2018-2024年挖掘機(jī)銷(xiāo)量

而同期，裝載機(jī)銷(xiāo)量也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)7個(gè)月同比正增長(zhǎng)，2024年10月份裝載機(jī)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)11.1%，同比增幅擴(kuò)大6.12個(gè)百分點(diǎn)（詳見(jiàn)圖2）；其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量連續(xù)2個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，同比下降7.08%，同比降幅擴(kuò)大2.01個(gè)百分點(diǎn)；出口銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)36%，同比增幅擴(kuò)大18.9個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)8個(gè)月同比正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從單月裝載機(jī)銷(xiāo)量來(lái)看，10月份裝載機(jī)銷(xiāo)量環(huán)比上升3.5%，其中裝載機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量較上月上升0.2%，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升；同期裝載機(jī)出口市場(chǎng)也環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，環(huán)比上升6.7%。

從挖掘機(jī)和裝載機(jī)的月度銷(xiāo)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，10月份挖掘機(jī)的外銷(xiāo)占比繼續(xù)下降到了50.8%，挖掘機(jī)出口銷(xiāo)量則環(huán)比持續(xù)上升；裝載機(jī)的外銷(xiāo)占比回升到了51.7%的水平，裝載機(jī)出口銷(xiāo)量也環(huán)比由降轉(zhuǎn)升；表明工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)了“內(nèi)需穩(wěn)增、外需維韌”的態(tài)勢(shì)。

圖2 2018-2024年裝載機(jī)銷(xiāo)量

從工程機(jī)械行業(yè)的需求端來(lái)看，基建和房地產(chǎn)是其主要的下游需求端。對(duì)于基建行業(yè)來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)各地項(xiàng)目集中開(kāi)工較為明顯，但資金到位情況依然是制約項(xiàng)目施工進(jìn)度的主要因素，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1-10月，新增地方債共發(fā)行45514億元，完成進(jìn)度達(dá)98.5%，經(jīng)過(guò)8、9月份的集中發(fā)行，已經(jīng)快于去年同期的95.7%；其中，新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行38965億元，完成進(jìn)度99.9%，顯著高于過(guò)去三年同期均值90.6%。根據(jù)年初預(yù)算安排，年內(nèi)地方債只剩686億元限額規(guī)模。從各地公布的發(fā)行計(jì)劃看，11、12月新增地方債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為1582億元，計(jì)劃償還規(guī)模為1700億元，合計(jì)發(fā)行規(guī)模僅有3300億元左右。同時(shí)隨著“立冬”節(jié)氣的到來(lái)，傳統(tǒng)施工淡季效應(yīng)將從北方向南方逐漸鋪開(kāi)，各地的室外施工的強(qiáng)度也將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。由此可見(jiàn)，雖然專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行接近尾聲，但尚未完全使用，對(duì)于重大項(xiàng)目工程的開(kāi)工和施工仍將形成一定程度的推力，但隨著旺淡季的轉(zhuǎn)換，項(xiàng)目的實(shí)物工作量也將隨之逐漸下降。

當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)處于調(diào)整中，所以為了穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，中央以及各地近兩年推出了一系列穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的政策措施，前三季度，房地產(chǎn)這些政策對(duì)推動(dòng)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)還是發(fā)揮了積極的作用。從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資來(lái)看，盡管1-9月份還是負(fù)的10.1%，但是降幅比1-8月份略有收窄，新建商品房銷(xiāo)售面積降幅跟上半年比是收窄了1.9個(gè)百分點(diǎn)，而且是連續(xù)4個(gè)月收窄，銷(xiāo)售金額是連續(xù)5個(gè)月在收窄。另外，中央相關(guān)部門(mén)支持房地產(chǎn)企業(yè)增強(qiáng)流動(dòng)性，所以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年到位資金，1-9月份降幅也是在收窄，跟上半年相比收窄了2.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月降幅收窄。隨著一攬子的房地產(chǎn)政策的推出和落實(shí)，后期房地產(chǎn)市場(chǎng)要持樂(lè)觀態(tài)度。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷(xiāo)售端呈現(xiàn)明顯的回暖態(tài)勢(shì)，“銀十”變成了“金十”。但短期對(duì)于投資和新開(kāi)工的帶動(dòng)依然相對(duì)有限。

目前來(lái)看，雖然專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行已經(jīng)接近尾聲，但尚未使用的資金仍然對(duì)于基建項(xiàng)目的開(kāi)工和施工形成一定的推力，與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)總體仍處于調(diào)整中，政策性利好仍處于落地見(jiàn)效的過(guò)程之中，銷(xiāo)售端的回暖之勢(shì)能否延續(xù)將成為關(guān)注的“焦點(diǎn)”，短期對(duì)于“新開(kāi)工和投資端”的帶動(dòng)依然存在一定的周期性，而且隨著傳統(tǒng)旺淡季的轉(zhuǎn)換，終端需求也將逐漸減弱。同時(shí)各地設(shè)備更新政策正在加速“下沉”，工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備更新或?qū)⑦M(jìn)入新更新周期初段的“加速期”。

（稿件來(lái)源：蘭格鋼鐵研究中心 葛昕）