債市日?qǐng)?bào)：4月16日

新華財(cái)經(jīng)北京4月16日電（王菁）債市周三（4月16日）偏強(qiáng)整理，日內(nèi)特別國(guó)債發(fā)行安排短暫擾動(dòng)市場(chǎng)，部分投機(jī)機(jī)構(gòu)止盈離場(chǎng)，午后逐漸趨穩(wěn)，銀行間現(xiàn)券收益率多數(shù)延續(xù)回落，整體幅度在1BP以內(nèi)；公開(kāi)市場(chǎng)單日凈回籠144億元，資金利率轉(zhuǎn)為上行。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，二季度外需或是基本面的拖累項(xiàng)，降準(zhǔn)可期、降息仍需要時(shí)間，而對(duì)沖政策力度相機(jī)抉擇，債市機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)，但下行空間有限。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤(pán)全線上漲，30年期主力合約漲0.13%報(bào)120.040，10年期主力合約漲0.15%報(bào)109.135，5年期主力合約漲0.10%報(bào)106.39，2年期主力合約漲0.02%報(bào)102.562。

銀行間主要利率債收益率普遍下行，截至發(fā)稿，10年期國(guó)開(kāi)債“25國(guó)開(kāi)05”收益率下行1.25BP報(bào)1.6925%，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債04”收益率下行2BPs報(bào)1.635%，30年期國(guó)債“24特別國(guó)債06”收益率下行0.25BP報(bào)1.8525%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤(pán)下跌0.55%，報(bào)417.68點(diǎn)，成交金額492.25億元。京源轉(zhuǎn)債、歐通轉(zhuǎn)債、震裕轉(zhuǎn)債、天路轉(zhuǎn)債、奧飛轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌7.59%、6.96%、5.66%、4.56%、4.41%。太能轉(zhuǎn)債、恒鋒轉(zhuǎn)債、金丹轉(zhuǎn)債、華鋒轉(zhuǎn)債、陽(yáng)谷轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲9.45%、6.89%、2.47%、2.39%、2.22%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月15日，美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌0.22BP報(bào)3.8407%，3年期美債收益率跌1.11BP報(bào)3.853%，5年期美債收益率跌2.98BPs報(bào)3.9821%，10年期美債收益率跌4.09BPs報(bào)4.3311%，30年期美債收益率跌3.74BPs報(bào)4.7727%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率普遍下行，10年期日債收益率下行8.8BPs至1.288%，3年期和5年期日債收益率分別走低4.7BPs和5.6BPs，現(xiàn)報(bào)0.679%和0.831%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月15日，10年期法債收益率漲2.2BPs報(bào)3.291%，10年期德債收益率漲2.3BPs報(bào)2.530%，10年期意債收益率漲3.8BPs報(bào)3.713%，10年期西債收益率漲2.9BPs報(bào)3.237%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌1.6BP報(bào)4.646%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

財(cái)政部2期國(guó)債中標(biāo)收益率均低于中債估值。財(cái)政部91天、182天期國(guó)債加權(quán)中標(biāo)收益率分別為1.3522%、1.3832%，邊際中標(biāo)收益率分別為1.3845%、1.4443%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.43、2.55，邊際倍數(shù)分別為2.09、2.8。

農(nóng)發(fā)行3期金融債中標(biāo)收益率多數(shù)低于中債估值。農(nóng)發(fā)行1.0932年、3年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.4540%、1.7330%、1.7754%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.21、5.51、3.41，邊際倍數(shù)分別為2.15、1、3.03。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，4月16日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了1045億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.50%，投標(biāo)量1045億元，中標(biāo)量1045億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1189億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠144億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行0.7BP報(bào)1.708%；7天期上行0.1BP報(bào)1.696%；14天期上行0.7BP報(bào)1.757%；1個(gè)月期下行0.4BP報(bào)1.772%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

國(guó)泰海通證券：現(xiàn)階段降準(zhǔn)降息預(yù)期的兌現(xiàn)節(jié)奏可能偏慢，但資金利率下行確定性較強(qiáng)，建議從久期策略向票息策略切換，通過(guò)質(zhì)押融資適度加杠桿以提升組合的靜態(tài)收益，關(guān)注長(zhǎng)端信用債、二永債、政金債以及超長(zhǎng)地方債等具有票息凸點(diǎn)特征的品種。

華泰固收：二季度國(guó)內(nèi)關(guān)注重點(diǎn)在于外需沖擊以及就業(yè)壓力。內(nèi)需政策也會(huì)積極對(duì)沖，尤其大行等穩(wěn)信貸任務(wù)會(huì)更重，央行也會(huì)從總量和結(jié)構(gòu)兩方面發(fā)力。對(duì)債市而言，關(guān)稅博弈進(jìn)入新階段，多重因素交織且難于預(yù)判，只能“看短做短”。

中信建投：由于超高的“非理性”關(guān)稅在稅率計(jì)算上經(jīng)濟(jì)意義有限，本輪美債利率大幅上行主要是由于在美國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況下，美債遭遇大量拋售，作為傳統(tǒng)“避險(xiǎn)資產(chǎn)”的功能降低。近期交易主要集中于關(guān)稅而非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和基本面，短期內(nèi)美債利率中樞或上移，寬幅震蕩，且因“非理性”關(guān)稅政策振幅較大。

?

編輯：王柘

?

聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國(guó)家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問(wèn)題，請(qǐng)聯(lián)系客服：400-6123115