【財經(jīng)分析】美國3月CPI數(shù)據(jù)或成拐點 美聯(lián)儲和消費者為漲價作心理準備

新華財經(jīng)北京4月10日電（王姝睿） 雖然美國3月CPI數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，但多方面跡象表示，3月數(shù)據(jù)可能將成為年內(nèi)低點，美聯(lián)儲和美國消費者已經(jīng)對未來的物價上漲有心理預(yù)期。

3月CPI數(shù)據(jù)或成拐點

數(shù)據(jù)顯示，美國3月未季調(diào)CPI年率2.4%，預(yù)期2.6%，前值2.8%；3月季調(diào)后CPI月率-0.1%，預(yù)期0.1%，前值0.2%。美國3月未季調(diào)核心CPI年率2.8%，預(yù)期3.0%，前值3.1%；3月季調(diào)后核心CPI月率0.1%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。

由于能源價格下降帶來整體通脹率下降，美國3月CPI降幅超出市場預(yù)期。

不少分析人士認為，由于關(guān)稅導(dǎo)致物價上漲加快，3月看來將成為今年美國通脹的低點。雖然這些關(guān)稅的持續(xù)時間、傳導(dǎo)效應(yīng)和第二輪價格影響仍存在諸多不確定性，但趨勢很明顯，當前的貿(mào)易政策給控制通脹帶來了新的挑戰(zhàn)。

華爾街日報經(jīng)濟學家Harriet Torry評論稱，通常情況下，CPI同比漲幅放緩將是一個受歡迎的消息。但這一次，投資者、政策制定者和企業(yè)將很難過多解讀3月的數(shù)據(jù)。

這表明市場繼續(xù)對關(guān)稅對美國物價的拉動保持警惕，目前還無法從數(shù)據(jù)上清晰看到政策所帶來的具體影響。

美聯(lián)儲發(fā)聲提醒

美聯(lián)儲在利率問題上仍處于“觀望”模式。一年多來，美聯(lián)儲抗擊通脹的最后階段一直困難重重，這凸顯了在不大幅削弱需求的情況下完全消除通脹的難度。

美聯(lián)儲政策制定者在上個月的會議上幾乎一致認為，美國經(jīng)濟面臨通脹上升和增長放緩?fù)瑫r出現(xiàn)的風險。在討論通脹的發(fā)展時，與會者指出，通脹在過去兩年中已經(jīng)明顯緩解，但相對于委員會2%的長期目標，仍然有所上升。一些與會者指出，今年頭兩個月的通脹數(shù)據(jù)高于他們的預(yù)期。在價格的主要子類別中，住房服務(wù)的通脹繼續(xù)溫和，與過去市場租金的放緩一致，但核心非住房服務(wù)的通脹仍然很高。一些與會者強調(diào)，核心商品通脹有所上升。

關(guān)于通脹前景，與會者判斷，今年通脹可能會受到關(guān)稅的影響而上升，盡管其影響的幅度和持續(xù)性存在很大的不確定性。幾位與會者指出，勞動力市場的持續(xù)平衡表明，勞動力市場狀況不太可能成為通脹壓力的來源。還有幾位與會者指出，在未來一段時間內(nèi)，可能特別難以區(qū)分通脹的相對持續(xù)變化和可能與引入關(guān)稅有關(guān)的短時變化。一些政策制定者指出，如果事實證明通脹更加持久，而增長和就業(yè)前景減弱，他們可能“面臨艱難的權(quán)衡”。如果通脹持續(xù)存在，可以選擇在更長時間內(nèi)保持較高的利率，或者如果疲軟的經(jīng)濟需要更直接的關(guān)注，可以選擇降息。與會者評估稱，經(jīng)濟前景的不確定性有所增加，幾乎所有與會者都認為，通脹風險傾向于上行，就業(yè)風險傾向于下行。

大多數(shù)美聯(lián)儲官員指出，各種因素引發(fā)的通脹影響的可能性比他們預(yù)計的要更持久。美聯(lián)儲官員穆薩勒姆表示，美國經(jīng)濟成長可能“大幅”下滑至趨勢水平下方，失業(yè)率將在年內(nèi)上升，因企業(yè)和家庭將要適應(yīng)被推高的物價。穆薩勒姆估計經(jīng)濟增長率在2%左右。他表示，信心下降和近期股市大幅下跌可能抑制支出，打擊家庭財富，物價上漲將造成影響，這些因素加在一起導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩。貨幣政策的反應(yīng)將取決于未來幾個月通脹和失業(yè)情況的演變，價格沖擊是否持續(xù)，以及通脹預(yù)期是否與美聯(lián)儲2%的通脹目標保持一致。

美聯(lián)儲官員卡什卡利則表示，美聯(lián)儲降息的門檻提高?！拌b于保持長期通脹預(yù)期穩(wěn)定至關(guān)重要，以及關(guān)稅可能提振近期通脹，即使在經(jīng)濟疲軟和失業(yè)率可能上升的情況下，降息的門檻也更高了?！彼赋?，近期通脹預(yù)期指標已經(jīng)開始上升，鑒于美國近年來經(jīng)歷的高通脹，以及長期通脹預(yù)期失控的風險，美聯(lián)儲的首要任務(wù)必須是保持長期通脹預(yù)期穩(wěn)定。

分析師表示，未來幾個月，美國家庭所需的皮革制品、服裝、家具和消費電子產(chǎn)品的價格預(yù)計將大幅上漲。政策智庫耶魯預(yù)算實驗室（Yale Budget Lab）估計，假設(shè)美聯(lián)儲不采取任何行動，從2026年起，由于關(guān)稅引發(fā)的通脹，美國家庭平均每年將多支出3800美元。

圖為3月28日，顧客在美國紐約市一家超市購買食品。新華社發(fā)（郭克攝）

美國消費者也對此有心理準備。路透社與益普索集團8日發(fā)布的一項線上民調(diào)結(jié)果顯示，超過七成受訪者認為未來半年美國國內(nèi)日用消費品、汽車、手機等商品有漲價趨勢。美國消費者信心受到打擊，將加劇市場對美國經(jīng)濟前景的擔憂。

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編輯：王曉偉

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