黃金時間·一周金市回顧：關(guān)稅政策沖擊下黃金市場遭遇拋售 金價階段性走勢轉(zhuǎn)空

新華財經(jīng)北京4月7日電 在美國關(guān)稅政策導(dǎo)致全球金融市場劇烈波動的大背景下，一輪拋售潮波及黃金。上周（3月31日-4月4日當(dāng)周）國際現(xiàn)貨黃金開盤3088.17美元／盎司，最高觸及3167.59美元／盎司，最低3015.93美元／盎司，報收3038.71美元／盎司，當(dāng)周下跌1.51%，周K線高位陰線，終結(jié)之前四周連陽。

不過，受央行大力購買以及黃金作為對沖經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性工具的整體吸引力推動，黃金一季度仍錄得19.04%的季度漲幅，為1986年以來最大。

展望新的一周，關(guān)稅政策對市場的影響前景仍不明朗。另外，美國最新的通脹數(shù)據(jù)集中在后半周發(fā)布，若CPI數(shù)據(jù)顯示通脹進(jìn)一步加速，可能會促使交易員縮減部分降息押注，對金價形成新的打壓。

黃金一季度大漲500美元 但短期遭遇拋售

受“特朗普交易”反復(fù)、地緣局勢變化等影響，各類資產(chǎn)在2025年一季度大幅搖擺。現(xiàn)貨黃金一季度累漲19%或約500美元，至高報3127美元／盎司，現(xiàn)貨白銀累漲近18%，至高報34.56美元／盎司。但美國對等關(guān)稅力度超過市場預(yù)期，引發(fā)全球市場震蕩，金銀油股債匯市場無一幸免。

美國總統(tǒng)特朗普2日在白宮簽署關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。白宮發(fā)布的文件顯示，針對所有貿(mào)易伙伴加征的10%關(guān)稅將于5日生效。此外，特朗普將對與美國貿(mào)易逆差最大的國家和地區(qū)征收不同的、更高的“對等關(guān)稅”，這些措施將于9日生效。

作為回應(yīng)，加拿大總理卡尼宣布，為回應(yīng)特朗普政府對外國產(chǎn)汽車加征的進(jìn)口稅，加拿大將對所有未包含在美墨加協(xié)定中的美國制造的汽車征收25%的報復(fù)性關(guān)稅。歐盟則正在醞釀緊急措施，以保護(hù)那些最可能受到美國關(guān)稅打擊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。法國總統(tǒng)馬克龍呼吁歐洲企業(yè)暫停在美國的投資。4月4日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會、商務(wù)部、海關(guān)總署接連發(fā)布多項(xiàng)對美反制措施。

特朗普關(guān)稅引發(fā)了對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。在此背景下，上周四、五，國際金融市場大幅波動，歐美股市大幅下跌，白銀重挫超11%，黃金也最終未能幸免，同樣遭遇拋售。

在關(guān)稅政策帶來的市場動蕩影響下，盡管美國3月“非農(nóng)”就業(yè)增長超出預(yù)期，但失業(yè)率小幅上升、前兩個月數(shù)據(jù)下修，仍未對黃金市場造成明顯影響。

多頭持倉跌破多空平衡線 或暗示黃金短期轉(zhuǎn)入空頭

值得關(guān)注的是，面對黃金市場今年以來的連續(xù)拉漲，尤其是金價連創(chuàng)歷史新高之后，部分多頭已經(jīng)開始“提前”撤退。高頻數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日當(dāng)周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約當(dāng)周大幅減少108952手，至465872手。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)也顯示，截至4月1日當(dāng)周，非商業(yè)凈多頭頭寸降至57258手，環(huán)比減少3692手。

另外，ETF的增持速度也有所放緩。全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉量在截至4月4日的當(dāng)周，僅增加了0.86噸，低于前一周1.43噸。

技術(shù)上看，上周為現(xiàn)貨黃金日線周線共振窗口，鑒于隨機(jī)指標(biāo)超買跡象嚴(yán)重，金價連續(xù)兩日大跌，短期見頂跡象明顯。上方阻力3050-3100美元／盎司區(qū)域，支撐關(guān)注2980-2950美元／盎司區(qū)域，關(guān)鍵支撐2880-2830美元／盎司區(qū)域。

國內(nèi)方面，滬金主連（AU2506）支撐關(guān)注700元／克整數(shù)關(guān)口，關(guān)鍵支撐670-650元／克；阻力關(guān)注720-725元／克區(qū)域，突破有望沖擊728-740元／克阻力區(qū)域。滬銀主連（AG2506）合約阻力7800-8000元／千克，關(guān)鍵阻力8160-8260元／千克區(qū)域；支撐7500-7350元／千克區(qū)域，關(guān)鍵支撐7000元／千克。

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員）

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編輯：吳鄭思

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