【財經(jīng)分析】港股一季度IPO量價齊升 募資總額大漲2.6倍

新華財經(jīng)香港3月31日電（記者李柏濤）31日，江蘇宏信在港交所掛牌上市，獲認(rèn)購超46倍，開盤最高漲超40%，這是今年港股階段性發(fā)展的縮影。

今年初以來，港股走出一波上漲行情，IPO市場也持續(xù)走熱。記者梳理港交所數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至3月31日，2025年一季度港股IPO數(shù)量已達(dá)16個，募資總額超過170億港元。

對比2024年一季度，港股IPO數(shù)量為12家、募資總額為47億港元，這兩項數(shù)據(jù)在2025年同期分別同比漲超33%、260%。

量價齊升背后的結(jié)構(gòu)性變化

值得注意的是，一季度港股IPO募資排名靠前的公司是蜜雪集團(tuán)、赤峰黃金、南山鋁業(yè)國際，募資規(guī)模分別是34.55億港元、28.21億港元、23.47億港元。其他募資總額超過15億港元的公司還有古茗、宜賓銀行、布魯可等。

按照過往經(jīng)驗，每年一季度通常是融資淡季，但港股今年同期的發(fā)行量已接近歷史平均水平，反映出市場信心的快速恢復(fù)。

在一些機(jī)構(gòu)看來，在科技行業(yè)與政策紅利的雙重驅(qū)動下，港股IPO市場在今年一季度呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，量價齊升的同時，市場活躍度也進(jìn)一步提升。

具體來看，一方面IPO遞表數(shù)量激增。富途數(shù)據(jù)顯示，申請日期在一季度的已遞表企業(yè)達(dá)68家，同比增長1倍以上。另一方面，國際資本重新關(guān)注港股市場，一些國際長線資金加速入場，一季度單個IPO平均吸引約30家機(jī)構(gòu)投資者參與。

新股上市浪潮也讓投資者“打新”熱情高漲。今年以來，由于港股IPO市場相當(dāng)火爆，部分券商為了招攬客戶，不僅給出百倍杠桿，還提供零利息優(yōu)惠，導(dǎo)致部分新股認(rèn)購金額飆升至數(shù)百倍乃至數(shù)千倍，布魯可和蜜雪冰城的新股認(rèn)購倍數(shù)均超5000倍。

1月7日，布魯可結(jié)束公開招股，擬募資金額僅約1.46億港元，融資認(rèn)購金額卻超過8000億港元，獲得逾6000倍的超額認(rèn)購。截至3月31日，蜜雪集團(tuán)上市后累計漲108%，市值超過340港元。

2月26日，蜜雪集團(tuán)完成公開認(rèn)購環(huán)節(jié)，認(rèn)購金額達(dá)1.84萬億港元，獲得逾5300倍的超額認(rèn)購。截至3月31日，布魯可上市后累計漲超126%，市值超過1500港元。

科技與消費(fèi)重塑港股IPO新格局

對于港股IPO走熱的原因，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，一方面中概股赴美上市風(fēng)險與日俱增，另一方面港交所持續(xù)優(yōu)化上市制度吸引企業(yè)、內(nèi)地政策加強(qiáng)拓寬企業(yè)境外上市渠道，進(jìn)一步助力內(nèi)地企業(yè)赴港上市。

梳理港股一季度16家IPO名單發(fā)現(xiàn)，科技與消費(fèi)行業(yè)是港股一季度IPO的主力，合計占比超60%。

平安證券分析指出，在國內(nèi)利好政策與國際科技博弈升級共振的大背景下，港股市場有望成為科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的融資樞紐與投資價值高地。年初以來，港股再融資規(guī)模因比亞迪、小米等科技龍頭企業(yè)加大研發(fā)投資和加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張而出現(xiàn)明顯增長。

從制度看，港股主板上市條件更為靈活、寬松，同時增設(shè)18A、18C等科技企業(yè)上市專屬通道，尤其對高市值、科創(chuàng)屬性相對不足的公司有更大吸引力。從近兩年已赴港上市中資企業(yè)情況看，赴港中資企業(yè)市值水平明顯提升，尤其是“A+H”行業(yè)龍頭數(shù)量增加，企業(yè)加速出海布局有助改善公司基本面。

高盛集團(tuán)近期對媒體表示，只有當(dāng)港股無法滿足上市需求時，企業(yè)才會考慮美股上市。雖然美股可能提供更高估值，但對于風(fēng)險的考慮或會超越估值。港股已是優(yōu)于美股的上市選項，港股IPO市場將在2025年實(shí)現(xiàn)“逆襲”。

事實(shí)上，近期A股上市公司赴港IPO持續(xù)升溫。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，目前已有超30家A股企業(yè)披露擬港股IPO，其中寧德時代的境外發(fā)行上市備案已在日前獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。

近期，港交所正針對IPO市場推出一系列改革舉措，香港市場未來有望從結(jié)構(gòu)性變化帶來的機(jī)遇中獲益。在業(yè)內(nèi)看來，今年香港IPO將達(dá)80家，有望實(shí)現(xiàn)170億至200億美元的募資規(guī)模，相比去年IPO募資額大約翻倍。

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編輯：王媛媛

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