每日機(jī)構(gòu)分析：3月14日

瑞穗：日本進(jìn)口需求減少 預(yù)計(jì)2月貿(mào)易順差增加

德國(guó)商業(yè)銀行：歐洲債券市場(chǎng)波動(dòng)性趨穩(wěn)，美德國(guó)債走勢(shì)現(xiàn)分歧

惠譽(yù)：德債利差受貿(mào)易不確定性影響，歐元兌美元面臨下行風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)銀行：歐元2025年底有望攀升至1.15水平

【機(jī)構(gòu)分析】

瑞穗研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，隨著日元貶值趨勢(shì)結(jié)束以及原油價(jià)格的持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)日本進(jìn)口需求將會(huì)減少。由于1月份進(jìn)口額的顯著增長(zhǎng)，日本2月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)可能會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。這些因素的影響下，預(yù)計(jì)日本2月的貿(mào)易順差將達(dá)到7228億日元（約合48.8億美元），較1月份進(jìn)一步增加。

德國(guó)商業(yè)銀行分析師表示，歐洲債券市場(chǎng)的波動(dòng)性正趨于平靜。盡管在最近幾周跨大西洋兩岸債券收益率出現(xiàn)驚人的脫鉤后，美國(guó)國(guó)債和德國(guó)國(guó)債的走勢(shì)仍有些不同步。10年期德國(guó)國(guó)債收益率上升1個(gè)基點(diǎn)，至2.863%。根據(jù)Tradeweb的數(shù)據(jù)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率上升1.7個(gè)基點(diǎn)，至4.292%。

ING外匯分析師稱，外匯期權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)月期歐元兌美元風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)從+0.45%（偏向歐元看漲期權(quán)）降至-0.14%（偏向歐元看跌期權(quán)）。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向德國(guó)議會(huì)動(dòng)態(tài)，歐元兌美元日內(nèi)可能面臨下行壓力。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)表示，法國(guó)2024年10月被調(diào)整為負(fù)面展望，短期內(nèi)被降級(jí)至低于AA-可能性較小，但歐元區(qū)核心與邊緣國(guó)家債券與德國(guó)國(guó)債利差在貿(mào)易關(guān)稅威脅和德國(guó)政治不確定性下仍緊密且脆弱。整體看，德國(guó)政治因素對(duì)歐元兌美元構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)疲軟可能成為上行風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)銀行預(yù)測(cè)顯示，到2025年底歐元有望攀升至1.15美元；瑞典克朗因北歐地區(qū)綠色科技出口激增，年內(nèi)對(duì)美元升值7.3%；日元在日本央行超預(yù)期加息及制造業(yè)回流刺激下，連續(xù)三個(gè)季度走強(qiáng)；全球資本正在重新配置，約580億美元機(jī)構(gòu)資金從美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)向歐元區(qū)債券市場(chǎng)，新興市場(chǎng)ETF連續(xù)11周凈流入。

Forexlive對(duì)德國(guó)2月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的評(píng)論指出，德國(guó)CPI核心年率顯示出放緩跡象，已降至2.7%，這將為歐洲央行在未來數(shù)月內(nèi)繼續(xù)降息提供了理由。德國(guó)CPI指數(shù)依然顯著高于2%的目標(biāo)水平，預(yù)計(jì)要回落至目標(biāo)范圍內(nèi)還需經(jīng)歷一段時(shí)間。

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編輯：馬萌偉

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