滬市債券新語(yǔ) | 打通難點(diǎn)、直擊痛點(diǎn)——上交所產(chǎn)業(yè)債發(fā)行取得長(zhǎng)足進(jìn)展

新華財(cái)經(jīng)上海3月11日電（記者 楊溢仁）記者獲悉，上交所2024年產(chǎn)業(yè)債發(fā)行規(guī)模首次突破1.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33%，上交所產(chǎn)業(yè)債融資規(guī)模占交易所產(chǎn)業(yè)債市場(chǎng)的比例超80%，全年產(chǎn)業(yè)債發(fā)行規(guī)模已占非金融企業(yè)中長(zhǎng)期債券發(fā)行規(guī)模的48%。

2025年開(kāi)年兩個(gè)月，產(chǎn)業(yè)債發(fā)行規(guī)模達(dá)1969億元，同比增長(zhǎng)達(dá)40%。

舉例來(lái)看，中化股份先后3次發(fā)行公司債券總額超過(guò)150億元；東風(fēng)汽車、華新水泥、中國(guó)節(jié)能環(huán)保等企業(yè)順利落地高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債合計(jì)超50億元；寧滬高速、東陽(yáng)光等上市公司也時(shí)隔數(shù)年重返交易所債券市場(chǎng)融資。交易所債市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的步伐正越來(lái)越快。

可以看到，近年來(lái)，上交所不斷發(fā)揮市場(chǎng)組織者功能，完善制度機(jī)制，優(yōu)化產(chǎn)品創(chuàng)新，推動(dòng)一二級(jí)聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)投融資對(duì)接，凝聚市場(chǎng)合力，持續(xù)助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資。

上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職。上交所將持續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)組織者功能，不斷完善產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，以擔(dān)當(dāng)作為的精神助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！?/p>

打通難點(diǎn) 讓產(chǎn)業(yè)企業(yè)“融到資、融好資”

如何打破產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資壁壘，解決企業(yè)“融資難、融資貴”的問(wèn)題，一直是上交所債券市場(chǎng)的心之所系。

為服務(wù)不同行業(yè)、不同類型的產(chǎn)業(yè)企業(yè)，“上交所持續(xù)優(yōu)化融資審核政策，豐富債券融資品種，出臺(tái)相關(guān)針對(duì)性措施，不斷提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資的可得性和便利性。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)。

“2024年，上交所再次修訂了專項(xiàng)品種公司債券審核指引，拓展了科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)支持債、鄉(xiāng)村振興等債券發(fā)行人準(zhǔn)入范圍，鼓勵(lì)發(fā)行人申報(bào)有關(guān)品種，滿足不同類型、不同需求的產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資?！币晃粋缎匈Y深負(fù)責(zé)人告訴記者。通過(guò)進(jìn)一步拓寬知名成熟發(fā)行人范圍，適用申報(bào)材料簡(jiǎn)化等措施，上交所為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資提供了諸多便利。

與此同時(shí)，“2024年，上交所債券市場(chǎng)推出了高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債，對(duì)我們產(chǎn)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂打開(kāi)了一扇融資的新窗戶?！币患彝瓿蓚l(fā)行的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。

據(jù)了解，為進(jìn)一步解決產(chǎn)業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)亮相少、投資機(jī)構(gòu)不了解等困境，上交所積極鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過(guò)提供更可靠的信息披露，設(shè)置投資者保護(hù)增強(qiáng)條款等多種配套制度安排，推出高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債，積極支持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行債券融資。

2024年6月20日，東部機(jī)場(chǎng)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“東部機(jī)場(chǎng)集團(tuán)”）在上交所完成了全國(guó)首單“碳中和+鄉(xiāng)村振興+高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債”（GC東機(jī)V1）的發(fā)行，涉及規(guī)模8億元，期限10年（5+5），票面利率2.23%，發(fā)行利率創(chuàng)下了有史以來(lái)可比債券的新低。“企業(yè)在本期債券的方案設(shè)計(jì)及發(fā)行過(guò)程中，圍繞投資機(jī)構(gòu)痛點(diǎn)，加大了信息披露及投資者保護(hù)條款?！眰癄款^主承銷商東吳證券相關(guān)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人告訴記者。

無(wú)獨(dú)有偶，以多次順利發(fā)行高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債的特變電工為例，企業(yè)通過(guò)設(shè)置償債保障、資信維持等投資者保護(hù)條款，成功打消了市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的顧慮，歷次發(fā)行均獲得投資機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可。

直擊痛點(diǎn) 讓產(chǎn)業(yè)債投資“看得懂，跟得住”

長(zhǎng)期以來(lái)，部分投資機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)債發(fā)行的關(guān)注度不高、信任度不夠、認(rèn)購(gòu)意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)債發(fā)行成本相對(duì)較高，甚至有時(shí)被“一刀切”地?zé)o法納入相關(guān)機(jī)構(gòu)的投資“白名單”。

“對(duì)于產(chǎn)業(yè)債，尤其是不常在資本市場(chǎng)露面的發(fā)行人，我們存在‘看不清、入庫(kù)難、定價(jià)難’的困難，自然投資也就無(wú)從談起?！币晃粋顿Y經(jīng)理告訴記者。

無(wú)疑，發(fā)行端的支持只是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)“融到資、融好資”的“一翼”，協(xié)助其真正獲得資本市場(chǎng)支持的另一“翼”在于打通投資機(jī)構(gòu)堵點(diǎn)，讓投資者“看得懂”。

“上交所有一支全鏈條的產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)?！币晃划a(chǎn)業(yè)債發(fā)行人告訴記者。從發(fā)行端的政策支持、產(chǎn)品咨詢，到投資端的投融對(duì)接、交易服務(wù)，上交所債市積極發(fā)揮市場(chǎng)組織者的橋梁作用，匯聚證券公司、投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保增信、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)各方合力，努力為產(chǎn)業(yè)企業(yè)營(yíng)造更友好的融資環(huán)境。

一位首次涉足交易所債券市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)亦告訴記者：“2024年以來(lái)，我們與上交所的產(chǎn)業(yè)債服務(wù)團(tuán)隊(duì)多次對(duì)接，充分感受到了上交所對(duì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的支持態(tài)度。由于市場(chǎng)對(duì)我們不夠熟悉，上交所的投融對(duì)接機(jī)制能夠有效助力企業(yè)在公開(kāi)市場(chǎng)樹(shù)立信用形象，提升投資機(jī)構(gòu)了解深度，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功發(fā)行?！?/p>

據(jù)悉，近年來(lái)上交所創(chuàng)設(shè)了“交易所搭臺(tái)，市場(chǎng)主體唱戲”的服務(wù)模式，通過(guò)支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)展路演，引導(dǎo)債券發(fā)行人全面提升發(fā)行端及存續(xù)端的信息披露質(zhì)量，以信披可信、可用為指引，建立有效的投融資對(duì)接，努力消除因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的投資者信心缺失、信用不認(rèn)同等問(wèn)題，引導(dǎo)投資者加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)債的關(guān)注，從而更好發(fā)揮債券市場(chǎng)的資源配置功能。

此外，為進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，上交所積極推動(dòng)“一二級(jí)聯(lián)動(dòng)”模式，鼓勵(lì)證券公司在為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供一級(jí)發(fā)行服務(wù)的同時(shí)，同步開(kāi)展做市和詢報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。

2024年7月，小米通訊技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“小米通訊”）在上交所成功發(fā)行了行業(yè)內(nèi)首單科技創(chuàng)新及高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)雙創(chuàng)新公司債券，涉及規(guī)模10億元，期限3年期，票面利率2.00%，全場(chǎng)獲5.4倍超額認(rèn)購(gòu)。中金公司、中信證券、山西證券、東方證券、中信建投等多家券商積極為所發(fā)行的債券提供做市或詢報(bào)價(jià)服務(wù)，通過(guò)發(fā)揮做市商市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，做市和詢報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)等方面的作用，提升了債券的二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。

“持續(xù)的雙邊報(bào)價(jià)有利于投資者在進(jìn)行相關(guān)債券交易時(shí)對(duì)價(jià)格進(jìn)行定位，較為迅速地找到對(duì)手盤，降低交易摩擦成本，這在維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定的同時(shí)，也將提升投資者持有產(chǎn)業(yè)債券的意愿，可謂一舉多得?！币晃毁Y深債券投資經(jīng)理表示。

產(chǎn)業(yè)債的發(fā)展需要凝聚市場(chǎng)合力。記者了解到，為進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)債服務(wù)水平，上交所面向投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、第三方估值機(jī)構(gòu)組織開(kāi)展了一系列活動(dòng)，除了常規(guī)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)路演外，還舉辦了“擔(dān)保機(jī)構(gòu)-發(fā)行人”座談會(huì)，共同探討擔(dān)保增信展業(yè)痛點(diǎn)，引導(dǎo)和鼓勵(lì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)企業(yè)評(píng)級(jí)方法等，共同促進(jìn)產(chǎn)業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展壯大。

下一步，上交所方面表示，將進(jìn)一步加快完善產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，加大契合產(chǎn)業(yè)企業(yè)特點(diǎn)的創(chuàng)新產(chǎn)品供給，積極鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)為產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資提供增信支持，發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs及資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)深化投融資對(duì)接及一二級(jí)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資，全力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

? ?

? ? 【滬市債券新語(yǔ)】是由新華財(cái)經(jīng)與上海證券交易所共同打造的一檔以“提升債市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，傳遞債市價(jià)值投資理念”為主旨的欄目。新華財(cái)經(jīng)是新華社承建的國(guó)家金融信息平臺(tái)，內(nèi)容全面覆蓋全球股市、債市和匯市等金融市場(chǎng)，提供權(quán)威、專業(yè)、全面的金融信息服務(wù)。

? ? ? ? 本欄目文章所涉及市場(chǎng)主體基本信息及相關(guān)內(nèi)容均符合披露要求，所包含嘉賓觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，所作投資觀點(diǎn)闡釋均不代表上海證券交易所與新華財(cái)經(jīng)，請(qǐng)投資者理性參考、知悉市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

?

編輯：王菁

?

聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國(guó)家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問(wèn)題，請(qǐng)聯(lián)系客服：400-6123115