打好深化改革“組合拳” 提升中國資產(chǎn)吸引力

新華財經(jīng)北京3月11日電 （記者 費楊生 張勤峰 昝秀麗）“DeepSeek以低開發(fā)成本，令市場對中國科技企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新能力的信心大幅提升”“境外資金正逐步回流中國股市”“入市長錢明顯多了，權(quán)益類基金發(fā)展明顯快了”……近期，創(chuàng)新陣地上不斷冒出“黑馬”，在展現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展?jié)摿Φ耐瑫r，也顯著提升了中國資產(chǎn)的吸引力。

3月5日提請十四屆全國人大三次會議審議的政府工作報告提出，深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市；改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度。

不少代表委員認為，作為直接融資的主陣地，資本市場在支持科技創(chuàng)新方面具有價值發(fā)現(xiàn)、風險分散等獨特優(yōu)勢，應(yīng)從提升對科技型企業(yè)的制度包容性、增強上市公司可投性、優(yōu)化市場生態(tài)環(huán)境等方面持續(xù)深化改革，為增強中國資產(chǎn)吸引力夯實制度基礎(chǔ)。

優(yōu)制度 更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力

“DeepSeek在全球人工智能領(lǐng)域脫穎而出，不僅使AI行業(yè)深受震撼，也讓世界對中國科技創(chuàng)新能力有了新的認識，帶動了中國資產(chǎn)價值重估?！痹谑膶萌珖舜笕螘h經(jīng)濟主題記者會上，證監(jiān)會主席吳清點出了科技創(chuàng)新與資本市場的緊密關(guān)系。

他說：“資本市場對促進產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新都具有獨特而重要的支撐作用，而科技創(chuàng)新企業(yè)越多越強，資本市場的活力、吸引力以及為投資者創(chuàng)造價值的能力也就越強?！?/p>

近年來，資本市場不斷完善多層次體系，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等系列改革為契機，深入推進關(guān)鍵制度創(chuàng)新，不斷提升資本市場的“科技含量”。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2024年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比均超過九成；目前，全市場戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比已超過四成，先進制造、新能源、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等重點領(lǐng)域涌現(xiàn)出一批龍頭領(lǐng)軍企業(yè)。

抓住支持科技創(chuàng)新這個“牛鼻子”，如何進一步發(fā)揮資本市場的獨特優(yōu)勢？一些代表委員建議，繼續(xù)深化股票發(fā)行上市和并購重組制度改革，不斷增強資本市場對科技創(chuàng)新的制度包容性、適應(yīng)性。

全國人大代表、深圳證券交易所理事長沙雁表示，以深化創(chuàng)業(yè)板改革為牽引，優(yōu)化發(fā)行上市、并購重組和市場定價機制，落實科技型優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)“綠色通道”機制，用好創(chuàng)業(yè)板第二套、第三套標準，促進市場資源向新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域集聚。

在優(yōu)化股票發(fā)行上市制度方面，全國政協(xié)委員、?？蠂H文化集團董事長安庭建議，對于優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，適當優(yōu)化上市標準，放寬盈利指標，讓更多有潛力的創(chuàng)新企業(yè)能夠進入資本市場；同時，要加強審核把關(guān)，確保上市企業(yè)質(zhì)量，防止劣質(zhì)企業(yè)混入市場。

在并購重組方面，吳清表示，將抓緊完善“并購六條”配套機制，在估值定價、審核流程、支付工具等方面進一步打通堵點，大力推進企業(yè)并購以優(yōu)化資源配置、促進企業(yè)發(fā)展，推動更多科技創(chuàng)新企業(yè)并購案例特別是具有示范意義的典型案例落地。

“希望優(yōu)化并購重組相關(guān)所得稅政策，完善業(yè)績對賭的稅基調(diào)整規(guī)則，調(diào)整優(yōu)化分期納稅的優(yōu)惠政策，擴大特性稅務(wù)處理適用范圍。”全國政協(xié)委員、廣東證監(jiān)局局長楊宗儒說。

當然，資本市場支持科技企業(yè)不只有上市一條路，也不只有股票一種工具，債券、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、期權(quán)、期貨等產(chǎn)品和工具也能夠提供“接力棒”式的融資支持和服務(wù)。吳清說，將持續(xù)打好支持科技創(chuàng)新“組合拳”，進一步完善科創(chuàng)債發(fā)行注冊流程，穩(wěn)步發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化，為科技創(chuàng)新提供更加全面、更加高效的資本市場服務(wù)。

重投資 提升上市公司可投性

資產(chǎn)吸引力與投資回報密切相關(guān)。代表委員建議，以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，進一步推動資本市場從過去重融資向投融資協(xié)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)型，加強以投資者為本的制度建設(shè)，持續(xù)提升上市公司可投性。

大力推動中長期資金入市，是促進投融資協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。去年9月以來，推動中長期資金入市的指導意見及實施方案相繼發(fā)布實施。促進長錢入市的政策合力、市場合力不斷增強。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，去年9月以來，各類中長期資金所持A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%。

為進一步打通中長期資金入市卡點堵點，安庭建議，繼續(xù)放寬長期資金的投資范圍和比例限制；優(yōu)化考核激勵機制，實施長周期考核；豐富股指期貨、期權(quán)等衍生品工具，為中長期資金提供更有效的風險對沖手段；對中長期資金投資資本市場給予一定的稅收優(yōu)惠，提高長期資金投資積極性。

“從交易所層面來看，推動中長期資金入市，我們把ETF作為重要抓手?！比珖f(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春表示，從發(fā)展前景看，ETF市場仍有較大發(fā)展空間。上交所會根據(jù)市場形勢變化，不斷優(yōu)化指數(shù)編制方法，不斷創(chuàng)新指數(shù)產(chǎn)品，滿足廣大投資者的各類需求。

提高上市公司投資價值，是提升資產(chǎn)吸引力的重要抓手。近年來，監(jiān)管部門從提升上市公司質(zhì)量、鼓勵上市公司加強分紅回購、引導上市公司加強市值管理等多方面發(fā)力，提升上市公司的可投性。

“市場的分紅回購已遠超IPO、再融資和減持的總規(guī)模，滬深300指數(shù)股息率達到3.4%，投資和融資更加協(xié)調(diào)的市場生態(tài)正在加快形成?！眳乔逭f。

強監(jiān)管 不斷優(yōu)化市場生態(tài)

良好的資本市場生態(tài)，是資產(chǎn)保持長期吸引力的基礎(chǔ)。正所謂“花香蝶自來”。代表委員建議，要持續(xù)加強對財務(wù)造假等違法違規(guī)行為的打擊力度，保護投資者合法權(quán)益，發(fā)揮好市場優(yōu)勝劣汰功能。

3月8日提請十四屆全國人大三次會議審議的最高人民法院工作報告提出，嚴厲打擊非法金融活動，依法懲治資本市場違法犯罪。

“證監(jiān)會將一以貫之依法從嚴打擊證券期貨違法行為，堅持做到‘嚴而有度、嚴而有方、嚴而有效’?！比珖f(xié)委員，民建中央法制委員會委員、中國證監(jiān)會處罰委辦公室一級巡視員羅衛(wèi)說。

財務(wù)造假是資本市場的毒瘤。全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤建議，增加對第三方配合造假的追責依據(jù)，建議修訂證券法、出臺上市公司監(jiān)督管理條例，明確配合造假方的行政法律責任，賦予證券監(jiān)管部門相應(yīng)執(zhí)法權(quán)；同時，建議加大證券期貨與其他領(lǐng)域法律法規(guī)的立法聯(lián)動，壓實有關(guān)機構(gòu)和人員的法律責任，督促其依法及時報告發(fā)現(xiàn)的財務(wù)造假違法線索。楊宗儒建議，出臺背信罪的司法解釋，從嚴查處財務(wù)造假、侵占上市公司資產(chǎn)的違法犯罪案件，探索開展檢察機關(guān)提起證券民事公益訴訟試點。

投資者是資本市場之本。在保護投資者權(quán)益方面，全國人大代表、立信會計師事務(wù)所董事長朱建弟建議，在制度層面，應(yīng)細化中小投資者參與公司治理的渠道，優(yōu)化糾紛調(diào)解機制；在監(jiān)管層面，加強跨部門數(shù)據(jù)共享，建立全鏈條風險預警體系；在投資者教育層面，深化投資者教育基地建設(shè)，針對老年人、新入市群體開展精準普法教育，通過立法、監(jiān)管、教育等多維度協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建更加公平、透明的投資者保護生態(tài)體系。

肥沃的土壤孕育著生機勃勃的森林，良好的生態(tài)才能滋養(yǎng)長期投資、價值投資，讓資產(chǎn)的吸引力更長久。在加快推進新一輪資本市場改革開放的當下，期待改革催生更廣的制度包容性、更好的標的可投性、更優(yōu)的市場環(huán)境，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、有活力、有韌性的資本市場。

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編輯：胡晨曦

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