商品日報(bào)（1月10日）：燒堿增倉大漲距上市高點(diǎn)僅一步之遙 錳硅午后拉升一舉收復(fù)近一個(gè)月跌幅

新華財(cái)經(jīng)北京1月10日電（吳鄭思、張瑤） 國內(nèi)商品期貨市場周五（1月10日）整體震蕩企穩(wěn)，活躍商品收盤多數(shù)上漲。其中，燒堿勢如破竹，單日增倉大漲近5%，強(qiáng)勢領(lǐng)漲當(dāng)天商品市場，日內(nèi)高點(diǎn)距離上市以來新高僅一步之遙。錳硅午后減倉大漲，終盤收漲超3%，刷新近一個(gè)月高點(diǎn)。另外，油價(jià)企穩(wěn)回升推動(dòng)燃料油、瀝青、20號(hào)膠等能化品種集體回升。相比之下，蘋果因備貨進(jìn)度緩慢再度回落，盤中刷新近四個(gè)月新低。

截至10日下午收盤時(shí)，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收報(bào)1386.75點(diǎn)，較前一交易日上漲10.19點(diǎn)，漲幅0.74%；中證商品期貨指數(shù)收報(bào)1902.06點(diǎn)，較前一交易日上漲13.98點(diǎn)，漲幅0.74%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

燒堿觸及上市以來次高點(diǎn) 錳硅午后急速拉升

在商品市場情緒整體止跌回暖的提振下，燒堿的漲勢進(jìn)一步加速。1月10日燒堿期貨增倉大幅上行，尤其是近月2502和2504合約一度觸及漲停，主力2505合約則最終以4.87%的漲幅領(lǐng)漲商品市場，盤中最高觸及3144元／噸，較上市以來最高價(jià)3148元／噸僅一步之遙。當(dāng)日主力合約持倉凈增加近5.3萬手?；久婀p需增是燒堿走強(qiáng)的有力支撐。在光大期貨看來，此輪燒堿行情上漲主要邏輯在于市場對2025年燒堿供需格局好轉(zhuǎn)的預(yù)期強(qiáng)烈。一方面，燒堿行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量增幅有限，且生產(chǎn)面臨較多不確定性；另一方面，燒堿最大的下游氧化鋁行業(yè)產(chǎn)能增量高達(dá)1000萬噸及以上，市場預(yù)期燒堿需求存在強(qiáng)勁支撐。展望后市，雖然現(xiàn)貨價(jià)格漲勢不如期貨，但市場對遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期比較一致，隨著現(xiàn)貨價(jià)格走高后，基差略有收窄，盤面虛高的風(fēng)險(xiǎn)緩解，燒堿價(jià)格上限進(jìn)一步打開，預(yù)計(jì)在強(qiáng)需求預(yù)期被證偽前，燒堿大概率高位偏強(qiáng)震蕩。

錳硅主力合約10日午后急速拉升，終盤錄得3.70%的漲幅，期價(jià)上探至自2024年12月17日以來的高點(diǎn)。前期連續(xù)走弱后，目前錳硅盤面處于歷史底部區(qū)間，成本端存在一定支撐。一德期貨指出，從2505合約盤面看北方產(chǎn)區(qū)現(xiàn)金流大部分出現(xiàn)虧損。鋼廠存在補(bǔ)庫需求，當(dāng)前價(jià)格基本打到內(nèi)蒙現(xiàn)金流成本位置，從估值層面看買入的價(jià)值開始顯現(xiàn)。但是，由于錳硅自身基本面驅(qū)動(dòng)因素有限，反彈持續(xù)性存疑。據(jù)華泰期貨分析，硅錳供應(yīng)仍處于中高位水平，開工率環(huán)比回升，廠家減產(chǎn)意愿一般，成本端支撐仍在。需求方面，年底檢修鋼廠多數(shù)暫未復(fù)產(chǎn)，硅錳短期需求偏弱，下游鋼廠剛需采購為主，市場觀望情緒濃厚。短期內(nèi)預(yù)計(jì)錳硅價(jià)格將跟隨黑色板塊震蕩運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫進(jìn)度和鋼招進(jìn)程。

其他品種方面，燃料油和20號(hào)膠主力合約均漲超2%。

蘋果跌至四個(gè)月新低 紙漿日線“四連陰”

蘋果下游元旦春節(jié)備貨行情雖然已經(jīng)啟動(dòng)，但進(jìn)度不及市場預(yù)期，對蘋果市場形成利空。在此背景下，2025年以來蘋果期價(jià)一路震蕩下行，10日盤中刷新近四個(gè)月低點(diǎn)至6602元／噸，終盤以2.79%的跌幅領(lǐng)跌商品市場。據(jù)中果網(wǎng)監(jiān)測，近期國內(nèi)多個(gè)蘋果產(chǎn)銷區(qū)走貨速度整體一般，加大了市場對備貨需求不旺的擔(dān)憂。但需要看到的是，盡管前期蘋果現(xiàn)貨成交活躍度一般，但春節(jié)備貨仍會(huì)帶來年初的購銷小高峰，雖遲但到的備貨需求仍有望隨著春節(jié)臨近逐步好轉(zhuǎn)。這也從最新一周產(chǎn)區(qū)庫存變化上得到驗(yàn)證。上海鋼聯(lián)（Mysteel）農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)調(diào)研顯示，截至2025年1月8日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為779.09萬噸，環(huán)比上周減少18.04萬噸，去庫速度較上周有所加快，同比去年同期亦略快。特別是周內(nèi)山東、甘肅產(chǎn)區(qū)交投回暖、走貨加快，加快了庫存的去化。綜合分析，盡管短期蘋果市場表現(xiàn)偏弱，但后期消費(fèi)改善空間猶存，價(jià)格走勢仍需密切關(guān)注消費(fèi)情況。

紙漿期貨周一沖高刷新七個(gè)月新高之后，連續(xù)四個(gè)交易日下挫。截至10日收盤，紙漿主力合約回吐近兩周的漲幅，周度累跌近3%。需求趨弱成為紙漿“四連跌”的主因。從現(xiàn)貨市場表現(xiàn)看，隆眾資訊的監(jiān)測顯示，1月10日，國內(nèi)山東地區(qū)主流針葉漿價(jià)格較前一工作日下跌50-100元／噸。臨近春節(jié)，現(xiàn)貨業(yè)者操盤積極性降低，分品種來看，生活用紙市場呈現(xiàn)剛需為主的成交，銅版紙市場成交不旺，原紙市場需求情緒回落，給期價(jià)帶來的壓力。不過，目前紙漿供應(yīng)端總體水平不高，或?qū){價(jià)仍有支撐。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日當(dāng)周，中國紙漿主流港口庫存量為179萬噸，周環(huán)比下降0.5萬噸。

其他品種方面，焦煤、氧化鋁回落態(tài)勢仍在延續(xù)，10日分別收跌1.19%和0.66%。

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編輯：郭洲洋

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