【央行圓桌匯】美聯(lián)儲官員講話頻繁提及“不確定性”

?中國人民銀行召開2025年金融穩(wěn)定工作會議

?美聯(lián)儲官員講話頻繁提及“不確定性”

?日本央行會議紀要：若經(jīng)濟和物價展望實現(xiàn) 將繼續(xù)加息

?墨西哥央行下調(diào)基準利率50個基點至9.0%

?巴西央行下調(diào)該國2025年經(jīng)濟增長和通脹預期

【全球央行動態(tài)】

?近日，中國人民銀行召開2025年金融穩(wěn)定工作會議。會議總結2024年金融穩(wěn)定工作，分析當前金融形勢，安排下一階段金融穩(wěn)定工作。會議認為，2024年中國人民銀行金融穩(wěn)定系統(tǒng)堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，持續(xù)提升風險監(jiān)測的廣度和深度，穩(wěn)妥有序化解重點領域金融風險，強化金融穩(wěn)定保障體系，深化金融體制改革，有效助力金融高質(zhì)量發(fā)展和金融強國建設。當前，我國金融業(yè)運行總體穩(wěn)健，金融風險整體收斂、總體可控，金融機構經(jīng)營和監(jiān)管指標處于合理區(qū)間。隨著宏觀經(jīng)濟持續(xù)回升向好，中國金融體系的韌性將進一步提升。

?美聯(lián)儲官員講話一覽：

理事庫格勒稱，調(diào)查顯示消費者預期近期將進一步上漲，但與貿(mào)易政策相關的不確定性仍然存在；重申美聯(lián)儲可以在“較長一段時間內(nèi)”保持利率不變。

波士頓聯(lián)儲主席柯林斯稱，對經(jīng)濟保持謹慎而現(xiàn)實的樂觀態(tài)度；通脹風險偏向上行；強烈支持美聯(lián)儲維持利率不變的決定；鑒于前景情況，美聯(lián)儲可能會在更長時間內(nèi)保持利率穩(wěn)定。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比稱，如果美國債券市場投資者開始預期更高通脹，將構成“重大危險信號”，可能徹底打亂央行降息計劃；由于關稅政策帶來新的不確定性，美聯(lián)儲的下一次降息可能需要比預期更長的時間。

舊金山聯(lián)儲主席戴利稱，2025年還有兩次降息的合理預期；在貨幣政策上需保持觀望態(tài)度，給各行業(yè)時間適應關稅。

圣路易聯(lián)儲主席穆薩萊姆稱，不認為經(jīng)濟衰退即將到來；預計到2027年通脹率將回落至2%。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克稱，目前預計今年只會降息一次。博斯蒂克改變了自己的預測，因為他認為今年的通脹回落進程將“非常顛簸”。他還表示，企業(yè)開始預期通脹會上升。

?日本央行三月會議意見摘要顯示，委員表示，目前日本央行必須仔細審視美國政策對全球經(jīng)濟和市場的影響，以及日本過去加息對經(jīng)濟的影響，然后再考慮下一次加息。

?日本央行行長植田和男表示，如果市場操作需要，他不排除賣出該行所持日本國債的可能性；央行將繼續(xù)執(zhí)行合適的政策以實現(xiàn)2%的通脹目標。日本央行副行長內(nèi)田真一表示，若經(jīng)濟展望實現(xiàn)，將上調(diào)利率。

?墨西哥央行下調(diào)基準利率50個基點至9.0%，符合預期。墨西哥央行表示，展望未來，其可能繼續(xù)調(diào)整貨幣政策立場，并考慮進行類似幅度的調(diào)整。

?巴西央行發(fā)布的《焦點報告》顯示，將該國2025年通脹預期由5.66%下調(diào)至5.65%；對2025年經(jīng)濟增長預期由1.99%下調(diào)至1.98%；2025年基準利率預期維持在15%。

【市場觀察】

?高盛在研報中大幅上調(diào)了其對美國2025年關稅的預期，并警告稱貿(mào)易緊張局勢升級或?qū)乐赜绊懡?jīng)濟增長、通脹和就業(yè)。目前預計2025年美國平均關稅稅率將上升15個百分點，高于此前10個百分點的基線；將美國2025年年底核心PCE通脹預期上調(diào)0.5個百分點至3.5%，理由是進口成本上漲對通脹的影響；將美國12個月內(nèi)經(jīng)濟衰退的概率提高至35%，理由是消費者和企業(yè)情緒疲軟，而且有跡象表明，決策者可能更愿意接受近期經(jīng)濟的痛苦，以追求更廣泛的政策目標。

?摩根士丹利指出，美國去杠桿化可能加劇衰退風險，美聯(lián)儲寬松貨幣政策可能性被低估。美聯(lián)儲報告顯示，2024年底美國家庭和企業(yè)資產(chǎn)財富增加，債務負擔適度。去除聯(lián)邦政府債務影響，美國民間部門債務下降相當于GDP的2.4%，為2008年以來最大去杠桿率。家庭、非金融企業(yè)和州地方政府首次同時降低杠桿率，減債因素可能與美國大選和貿(mào)易不確定性有關。

?道明證券表示，澳洲聯(lián)儲的4月聲明不太可能影響澳元的市場走勢，因為該行基調(diào)預計不會發(fā)生變化。4月2日特朗普宣布對等關稅是更能影響市場的事件，預計將對亞洲地區(qū)造成嚴重影響，因為美國對亞洲的貿(mào)易逆差占美國貿(mào)易逆差的25%。

?瑞銀策略師指出，鑒于美國近期一系列政策反復，交易員顯然更傾向于對關稅采取觀望態(tài)度；彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，過去兩周，與關稅敏感貨幣（如加元和歐元）掛鉤的期權波動率預期有所緩和。

【本周重點關注】

?周二

11:30 澳洲聯(lián)儲公布利率決議

12:30 澳洲聯(lián)儲主席布洛克召開貨幣政策新聞發(fā)布會

20:30 歐洲央行行長拉加德在AI大會上發(fā)表講話

?周三

18:30 俄羅斯央行公布貨幣政策會議紀要

18:30 歐洲央行執(zhí)委施納貝爾發(fā)表講話

?周四

19:30 歐洲央行公布3月貨幣政策會議紀要

?周五

00:00 美聯(lián)儲副主席杰斐遜發(fā)表講話

23:25 美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表主旨講話

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