美聯(lián)儲洛根：預(yù)計將逐步降息 沒有理由停止QT

達拉斯聯(lián)儲主席洛根周一表示，她認為美聯(lián)儲未來將進一步降息，并表示她認為美聯(lián)儲沒有理由不繼續(xù)縮減資產(chǎn)負債表。

洛根在紐約證券業(yè)和金融市場協(xié)會年會前發(fā)表的演講中表示：“如果經(jīng)濟像我目前預(yù)期的那樣發(fā)展，逐步將政策利率降低到更正?；蛑行缘乃降牟呗?，將有助于管理風險并實現(xiàn)我們的目標。”

“經(jīng)濟強勁而穩(wěn)定，”洛根說，但鑒于圍繞勞動力市場和美聯(lián)儲通脹目標的風險持續(xù)存在，“前景仍存在重大不確定性”。她說，美聯(lián)儲“需要保持靈活，并愿意在適當?shù)臅r候進行調(diào)整”。

洛根發(fā)表講話之際，市場參與者目前正在爭論美聯(lián)儲是否能夠在今年剩余時間實現(xiàn)其在9月政策會議上提出的50個基點的降息。雖然通脹一直在回落，但最近的就業(yè)數(shù)據(jù)表明勞動力市場比預(yù)期強勁，這在一些人看來表明美聯(lián)儲可能不需要那么激進地降息。

洛根的講話主要談到了美聯(lián)儲正在進行的資產(chǎn)負債表縮減過程，即所謂的量化緊縮 （QT）。

自2022年以來，美聯(lián)儲一直在減持其在新冠疫情期間為刺激經(jīng)濟和維穩(wěn)市場而購買的抵押貸款債券和美國國債。它已將持有量從峰值9萬億美元減少到目前的7.1萬億美元。而美聯(lián)儲官員表示，這一過程還有進一步運行的空間。

洛根表示，她認為沒有必要很快停止QT，并指出QT和降息都代表了貨幣政策的正?；?，目前正在朝著同一個方向努力。

“目前，流動性似乎綽綽有余，”洛根說，并指出“流動性仍然供應(yīng)充裕，而不僅僅是充足，一個跡象是貨幣市場利率普遍繼續(xù)遠低于美聯(lián)儲的存款準備金利率。”

洛根表示，近期貨幣市場的波動并不令人意外，也不應(yīng)令美聯(lián)儲煩惱。她指出，“我認為重要的是要容忍這種正常、適度、暫時的壓力，這樣我們有效地縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模?！?/p>

洛根說，從長遠來看，她預(yù)計美聯(lián)儲的逆回購工具中的余額可以忽略不計。她補充說，如果未來仍有一些資金留在該工具中，“降低（逆回購）利率可能回激勵參與者將資金退回私募市場。”

她還表示，長期來看，貨幣市場利率可能應(yīng)該接近或略高于準備金余額利率。她說，美聯(lián)儲出售其持有的抵押貸款債券以使其更快從資產(chǎn)負債表上剝離“在我看來，這不是一個短期的事”。

洛根還重申，“所有銀行”都應(yīng)該制定計劃，以應(yīng)對流動性短缺，并準備好在必要時使用美聯(lián)儲的貼現(xiàn)窗口流動性工具。

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編輯：馬萌偉

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